2026: Terbakar Isi Dompetku, Menyala Negeriku

Pasar minyak dunia di sepanjang 2025 diguncang konflik geopolitik, kebijakan OPEC+ serta dibentuk oleh satu variabel dominan yakni kelebihan pasokan.
Brent menutup 2025 di sekitar US$60,85 per barel, turun hampir 18% dari akhir 2024, sementara WTI berada di US$57,41, mencatatkan penurunan tahunan mendekati 20%

Konsumsi minyak dunia masih tumbuh sekitar 860 ribu barel per hari pada 2026. Namun pasokan global tumbuh jauh lebih cepat, sekitar 2,4 juta barel per hari pada 2026, setelah sudah naik sekitar 3 juta barel per hari di 2025.

Artinya, dunia sedang menambah barel tiga kali lebih cepat daripada mampu membakarnya.

"Harga minyak yang menurun dan melemahnya dolar AS-keduanya saat ini berada di dekat level terendah empat tahun-menjadi faktor pendorong tambahan bagi permintaan minyak tahun depan," kata IEA dalam laporannya.

Hasilnya sudah terlihat di tangki dan di laut. Stok minyak global kini berada di sekitar 8,03 miliar barel, tertinggi dalam empat tahun, dengan laju penumpukan rata-rata 1,2 juta barel per hari sepanjang 2025 .

Barel menumpuk sebagai "oil on water" di tanker, karena arus pasokan dari Amerika ke Asia makin panjang dan volume bersanksi sulit mencari pembeli tetap.

Inilah definisi teknis dari overhang, minyak tersedia lebih cepat daripada mampu diserap sistem.

Harga Minyak di 2026

Badan Administrasi Informasi Energi Amerika Serikat (EIA) memperkirakan persediaan minyak global akan terus meningkat hingga 2026, sehingga memberikan tekanan ke bawah terhadap harga minyak dalam beberapa bulan mendatang. 

EIA memproyeksikan harga minyak mentah Brent akan turun ke rata-rata US$55 per barel pada kuartal I-2026 (1Q26) dan bertahan di sekitar level tersebut sepanjang sisa tahun depan.

Meskipun kami memperkirakan harga minyak mentah akan terus melemah dalam beberapa bulan ke depan, kami menilai bahwa kebijakan produksi OPEC+ serta lanjutnya penambahan stok minyak oleh China akan membatasi penurunan harga lebih lanjut.

Pusat gravitasi pasokan minyak dunia kini bergeser ke Atlantik, bukan Teluk Persia. Menurut Energy Information Administration (EIA), Brasil, Guyana, dan Argentina akan menyumbang sekitar 0,4 juta barel per hari dari pertumbuhan produksi global 2026 .

Baca: Bukan Perang & OPEC+: Musuh Utama Minyak Dunia Adalah Banjir Pasokan

Brasil akan mendorong produksi ke sekitar 4,0 juta bpd pada 2026 berkat tambahan FPSO di ladang Buzios . Guyana, proyek offshore tercepat dalam sejarah modern, akan menambah sekitar 140 ribu bpd pada 2026, menuju jalur 1 juta bpd beberapa tahun ke depan . Argentina lewat Vaca Muerta diproyeksikan naik ke 810 ribu bpd .

Di saat yang sama, OPEC+ justru kehilangan kendali struktural. Bahkan jika kuota dipertahankan, non-OPEC sudah cukup untuk menciptakan surplus jutaan barel per hari.

Sisi permintaan juga berubah bentuk. China mesin pertumbuhan minyak dua dekade terakhir kini menghadapi pergeseran struktural akibat penetrasi kendaraan listrik.

Menurut Robert Rapier, kontributor energi Forbes, lonjakan EV di China berarti erosi permanen terhadap konsumsi minyak masa depan, bukan fluktuasi siklikal .

Artinya, bahkan jika ekonomi China stabil, setiap persen pertumbuhan kini menghasilkan lebih sedikit barel tambahan dibanding satu dekade lalu.

Dengan surplus sekitar 3,7-3,8 juta barel per hari dari akhir 2025 hingga 2026 hampir 4% dari konsumsi global pasar minyak memasuki rezim yang sama seperti batubara: setiap reli akan berumur pendek.

Urals US$33: Surplus Paling Jujur

Tidak ada indikator surplus yang lebih telanjang daripada minyak Rusia. Urals kini diperdagangkan di US$33-34 per barel, sekitar US$27 lebih murah dari Brent . Diskon ini bukan menandakan bahwa dunia mulai kebanjiran minyak.

Ketika produsen besar harus menjual di setengah harga pasar demi menjaga arus kas, itu berarti nilai ekonomi minyak sedang dipindahkan dari produsen ke pembeli.

Baca: Hugo Chavez, Migas dan Sejarah Konflik Panas Venezuela-AS

 

Antara 22-28 Desember, harga Urals turun ke US$33-34 per barel, terendah sejak pandemi, dengan diskon sekitar US$27 terhadap Brent di sekitar US$60. Pada selisih ini, banyak proyek Rusia menjadi tidak ekonomis-terutama yang berbiaya ekstraksi dan transportasi tinggi meski sebagian ladang lama masih bertahan berkat struktur pajak yang menguntungkan.

Pejabat Rusia mengakui negara itu mungkin kehilangan "triliunan dolar" selama beberapa dekade akibat harga acuan internasional yang merugikan dan mekanisme penetapan harga yang tidak transparan. Responsnya adalah upaya membangun indikator harga domestik melalui bursa nasional dan referensi berbasis futures-dorongan politik untuk mengurangi ketergantungan pada acuan eksternal sekaligus kebutuhan fiskal menutup selisih antara harga ekspor terdiskon dan asumsi anggaran.

Diskon besar ke India dan China demi menjaga volume di bawah sanksi membuat sebagian hulu Rusia tidak menguntungkan. Saat eksportir besar harus menjual di US$33-34 sementara Brent US$60, kelebihan pasokan adalah keseimbangan diskon paksa yang memindahkan nilai dari produsen ke pembeli.

OPEC Ngotot Pertahankan Produksi
Dalam perkembangan terbaru, Minggu (4/1/2026), OPEC+ mempertahankan produksi minyak setelah menghindari pembahasan mengenai berbagai krisis politik yang melanda negara-negara anggotanya, mulai dari Timur Tengah hingga Rusia, Iran, dan Venezuela.

Pertemuan delapan anggota OPEC+-yang memompa sekitar setengah produksi minyak dunia-digelar setelah harga minyak jatuh lebih dari 18% sepanjang 2025, penurunan tahunan terdalam sejak 2020, di tengah meningkatnya kekhawatiran kelebihan pasokan.

Ketegangan antara Arab Saudi dan Uni Emirat Arab (UEA) kembali memanas bulan lalu terkait konflik Yaman yang telah berlangsung satu dekade, ketika kelompok yang berafiliasi dengan UEA merebut wilayah dari pemerintah yang didukung Saudi. Krisis ini memicu perpecahan terbesar dalam beberapa dekade antara dua sekutu lama tersebut.

Sementara itu, pada Sabtu (3/1/2026), Amerika Serikat menangkap Presiden Venezuela Nicolas Maduro, dan Presiden AS Donald Trump menyatakan Washington akan mengambil alih kendali negara tersebut hingga memungkinkan transisi ke pemerintahan baru-tanpa merinci bagaimana langkah itu akan dilakukan.

"Saat ini, pasar minyak lebih digerakkan oleh ketidakpastian politik ketimbang fundamental pasokan-permintaan. Dan OPEC+ jelas memprioritaskan stabilitas dibandingkan tindakan,'" kata Jorge Leon, kepala analisis geopolitik di Rystad Energy dan mantan pejabat OPEC, kepada Reuters.

Sebagai catatan, Venezuela memiliki cadangan minyak terbukti terbesar di dunia (sekitar 303 miliar barel), namun sanksi Amerika Serikat telah membatasi kemampuan negara tersebut untuk mengekspor minyak mentah dan sepenuhnya memonetisasi sumber daya tersebut.

Produksi minyak negara tersebut anjlok akibat bertahun-tahun salah kelola dan sanksi.

Para analis menilai kecil kemungkinan terjadi peningkatan produksi minyak mentah yang berarti dalam beberapa tahun ke depan, bahkan jika perusahaan minyak besar AS benar-benar menanamkan investasi bernilai miliaran dolar di negara tersebut seperti yang dijanjikan Trump.

Delapan anggota OPEC+-Arab Saudi, Rusia, UEA, Kazakhstan, Kuwait, Irak, Aljazair, dan Oman-menaikkan target produksi minyak sekitar 2,9 juta barel per hari pada 2025, setara hampir 3% permintaan minyak global, untuk merebut kembali pangsa pasar.

Pada November, kedelapan negara sepakat menjeda kenaikan produksi untuk Januari, Februari, dan Maret karena permintaan yang relatif rendah selama musim dingin di belahan bumi utara. Pertemuan daring singkat pada Minggu menegaskan kebijakan tersebut dan tidak membahas Venezuela, ujar salah satu delegasi OPEC+.

OPEC+ menyatakan pertemuan berikutnya akan digelar pada 1 Februari.

Dalam sejarahnya, OPEC kerap mampu mengatasi perpecahan internal-seperti saat Perang Iran-Irak-dengan memprioritaskan pengelolaan pasar dibandingkan perselisihan politik.

Namun, kelompok ini kini menghadapi krisis lain. Ekspor minyak Rusia menurun akibat sanksi AS terkait perang di Ukraina, sementara Iran menghadapi gelombang protes dan ancaman intervensi dari AS.

CNBC INONESIA RESEARCH
[email protected]

Sanggahan: Artikel ini adalah produk jurnalistik berupa pandangan CNBC Indonesia Research. Analisis ini tidak bertujuan mengajak pembaca untuk membeli, menahan, atau menjual produk atau sektor investasi terkait. Keputusan sepenuhnya ada pada diri pembaca, sehingga kami tidak bertanggung jawab terhadap segala kerugian maupun keuntungan yang timbul dari keputusan tersebut.

(mae/mae)