Menguat di Kurs Tengah BI, Kenapa Rupiah Mager di Pasar Spot?

Hidayat Setiaji, CNBC Indonesia

24 May 2021 16:10

rupiah — Ilustrasi Rupiah (REUTERS/Willy Kurniawan)

Investor sepertinya dibuat galau oleh perkembangan pandemi virus corona (Coronavirus Disease-2019/Covid-19) di Asia. Lonjakan kasus positif membuat sejumlah negara seperti Malaysia, Singapura, hingga Taiwan memperketat pembatasan sosial (social restrictions).

"Covid-19 mungkin akan menjadi risiko paling dominan bagi mata uang Asia untuk saat ini. Tanpa vaksinasi yang memadai, risiko gelombang serangan baru akan selalu ada bahkan ketika aktivitas dan mobilitas masyarakat sudah dibatasi," sebut catatan DBS, seperti dikutip dari Reuters.

Baca:

Corona Meneror Asia, Bikin Rupiah Galau Saja!

Dari dalam negeri, sentimen negatif bagi mata uang Ibu Pertiwi datang dari rilis Neraca Pembayaran Indonesia (NPI). Setelah dua kuartal beruntun membukukan surplus, transaksi berjalan (current account) Indonesia kembali defisit.

Pada kuartal I-2021, neraca barang memang masih surplus US$ 7,91 miliar. Namun sudah tidak bisa menutup defisit di neraca jasa (-US$ 3,42 miliar) dan pendapatan primer (6,92 miliar). Jadilah transaksi berjalan kembali ke zona defisit yaitu minus US$ 996,83 juta atawa 0,36% dari Produk Domestik Bruto (PDB).

"Sejalan dengan kinerja ekspor yang positif dan permintaan domestik yang melanjutkan perbaikan, kinerja impor juga meningkat cukup tinggi sehingga menahan surplus neraca barang lebih lanjut. Sementara itu, defisit neraca jasa meningkat, antara lain disebabkan oleh defisit jasa transportasi yang melebar akibat peningkatan pembayaran jasa freight seiring kenaikan impor barang. Di sisi lain, defisit neraca pendapatan primer tercatat lebih rendah dibandingkan dengan capaian pada triwulan sebelumnya sejalan dengan penurunan pembayaran kupon dan dividen investasi portofolio," papar keterangan tertulis Bank Indonesia (BI).

Transaksi berjalan adalah fondasi penting bagi nilai tukar mata uang karena menggambarkan ketersediaan devisa dari pos yang lebih berdimensi jangka panjang yaitu perdagangan. Berbeda dengan transaksi modal dan finansial, yang walau sama-sama mencerminkan pasokan valas, tetapi yang ini kebanyakan datang dari investasi portofolio di sektor keuangan alias hot money. Sifat hot money tidak berjangka panjang, bisa datang dan pergi kapan saja.

Jadi, saat ini Indonesia sudah tidak punya kemewahan limpahan pasokan valas dari perdagangan. Dengan ekonomi yang semakin membaik, impor akan semakin deras sehingga meningkatkan kebutuhan valas di dalam negeri. Saat kebutuhan valas naik, otomatis rupiah akan tertekan.