Benarkah Harga Aset Keuangan Sudah Mengarah Bubble?

Selain pasar saham, pasar obligasi Indonesia terus menunjukkan penguatan yang signifikan dalam 2 tahun terakhir. Hal ini terlihat dari terus melandainya imbal hasil (yield) obligasi tenor 10 tahun. Pada pertengahan Januari lalu, nilainya bahkan sempat menyentuh 6,076%, capaian terendah sejak Juni 2013 silam.

Jika melihat selisih (spread) antara yield obligasi tenor 10 tahun dengan inflasi, nilainya juga sudah menyempit. Pada periode 2015-2017, rata-ratanya adalah sebesar 4,38%. Memasuki tahun 2018, dengan asumsi yield tetap pada posisi kemarin sampai dengan akhir tahun (6,61%) dan target inflasi pemerintah sebesar 3,5% tercapai, maka spread akan menyempit menjadi 3,11%.

Spread yang sudah sempit ini tentu menandakan tingginya valuasi yang diberikan pelaku pasar terhadap obligasi pemerintah Indonesia. Masalahnya, resiko yang membayangi pergerakan inflasi masih tinggi, seperti la nina yang dapat menganggu panen raya dan mendorong naik harga bahan pangan.

Jadi, memang ada kecenderungan bahwa harga aset (saham dan obligasi) sudah mengarah menjadi bubble. Investor patut waspada dalam kondisi ini dengan memperhitungkan banyak faktor sebelum mengambil keputusan, seperti rilis data ekonomi, laporan keuangan perusahaan, dan kondisi politik tanah air. (hps/hps)

Pages

Show All