Rupiah Kuat di Kurs Tengah BI Tapi KO di Pasar Spot, Kenapa?

Dengan kondisi rupiah yang melemah sementara mata uang Asia mayoritas menguat, sepertinya sentimen domestik menjadi biang kerok. Kemungkinan investor memilih wait and see jelang pengumuman dana Neraca Pembayaran Indonesia (NPI) kuartal II-2019. 

Investor akan sangat mencermati data ini, terutama di pos transaksi berjalan (current account). BI memperkirakan defisit transaksi berjalan (Current Account Deficit/CAD) pada kuartal II-2019 lebih dalam ketimbang kuartal sebelumnya. 

Bank Indonesia

 

Baca: Ssst.. Ramalan BI Soal CAD Kuartal II Bikin 'Sport Jantung'!

Transaksi berjalan adalah neraca yang menggambarkan pasokan devisa dari ekspor-impor barang dan jasa. Devisa dari pos ini dipandang berdimensi jangka panjang (sustainable) sehingga lebih bisa diandalkan sebagai fondasi nilai tukar mata uang. 

Ketika transaksi berjalan defisit, apalagi semakin parah, maka mata uang akan sangat tergantung kepada arus modal di pasar keuangan alias hot money yang bisa datang dan pergi sesuka hati. Ini membuat mata uang lebih rentan berfluktuasi, tidak stabil. 

Indonesia sudah tidak pernah merasakan surplus transaksi berjalan sejak 2011. Defisit transaksi berjalan terus menjadi 'hantu' yang membayangi perekonomian nasional, membuat rupiah dalam posisi rawan. 

Baca:
Sampai Jokowi Lengser di 2024, 'Hantu' CAD Belum Bisa Diusir

Oleh karena itu, wajar ketika investor cemas menantikan data NPI. Data tersebut, terutama pos transaksi berjalan, akan menentukan nasib rupiah. 


(BERLANJUT KE HALAMAN 3)


Sentimen eksternal sebenarnya sudah agak kondusif. Meski masih dibayangi perang dagang AS-China yang meluas ke perang mata uang, setidaknya ada harapan hubungan kedua negara bisa diperbaiki. 

Kemarin, Penasihat Ekonomi Gedung Putih Lawrence 'Larry' Kudlow menyatakan AS siap menerima delegasi China untuk dialog dagang di Washington pada awal September. Tidak hanya itu, AS juga mempertimbangkan untuk mengkaji ulang kebijakan bea masuk jika dialog membuahkan hasil positif. 

Gary Locke, mantan Duta Besar AS untuk China periode 2011-2014, menyatakan AS harus 'mengalah'. AS tidak bisa hanya mementingkan kepentingan sendiri selagi mengorbankan perekonomian global akibat friksi dagang dengan China. 

"The Federal Reserve (Bank Sentral AS) memperkirakan bea masuk terhadap produk-produk China akan menyebabkan konsumen di AS mengalami kenaikan harga barang dan jasa rata-rata US$ 1.000. Kenaikan harga seperti ini membuat AS sulit berkompetisi. Oleh karena itu, AS perlu menurunkan tensi ketegangan dan mencapai kesepakatan dengan China," tegas Locke, seperti diberitakan Reuters. 

Harapan damai dagang AS-China yang masih terjaga membuat pelaku pasar sedikit tenang. Meski risiko masih membentang, tetapi setidaknya ada harapan untuk perbaikan.  

Hasilnya adalah arus modal mulai berani masuk ke instrumen berisiko di negara-negara berkembang Asia yang membuat mata uang Benua Kuning menguat. Namun rupiah masih tertinggal karena hantu CAD yang bergentayangan.

Baca: Ada Asa Damai Dagang Bawa Indeks Shanghai Menghijau

TIM RISET CNBC INDONESIA