Mengapa Modi Ingin Kendali Lebih Atas Bank Sentral?
Rehia Sebayang, CNBC Indonesia
02 November 2018 16:44
Mumbai, CNBC Indonesia - Sebuah pidato yang dibawakan oleh pejabat tinggi bank sentral Reserve Bank of India (RBI) Jumat (26/10/2018) lalu telah memicu perselisihan yang semakin sengit antara bank sentral dan pemerintahan Perdana Menteri Narendra Modi atas kebijakan moneter dan siapa yang mengontrol cadangan devisa lembaga.
Meskipun secara historis ada perbedaan antara RBI dan pemerintah, namun tingkat keretakan dan sifat publiknya belum pernah terjadi sebelumnya.
Pada Rabu pagi (31/10/2018), ada laporan media India yang mengatakan bahwa Gubernur RBI Urjit Patel akan mengundurkan diri. RBI menolak berkomentar.
Hal ini menyebabkan dikirimkannya tiga surat kepada RBI dari kementerian keuangan yang mengancam untuk menggunakan Pasal 7 Undang-Undang RBI yang akan memungkinkan pemerintah untuk mendikte kebijakan kepada bank sentral, menurut sumber senior yang mengetahui perkembangan tersebut, tulis Reuters.
Tetapi saat dihadapkan dengan penurunan mata uang rupee India dan harga obligasi pemerintah karena para investor merasa khawatir, pemerintah mengeluarkan pernyataan yang mendukung otonomi RBI sembari menekankan bahwa lembaga itu masih akan memperjuangkan caranya sendiri.
Dalam pidato hari Jumat, Deputi Gubernur RBI Viral Acharya mengatakan bahwa merongrong independensi bank sentral bisa "menimbulkan bencana". Ia bahkan mengutip contoh campur tangan pemerintah Argentina dalam urusan bank sentral pada tahun 2010 yang menyebabkan anjloknya pasar keuangan negara itu sebagai tanda bahwa hal buruk bisa terjadi.
Pernyataan itu secara luas dilihat sebagai tanda bahwa RBI melawan tekanan pemerintah untuk melonggarkan kebijakannya dan mengurangi kekuatannya menjelang pemilihan umum yang dijadwalkan pada bulan Mei.
Kementerian keuangan dan juru bicara RBI menolak berkomentar.
RBI tidak independen menurut undang-undang, karena gubernurnya ditunjuk oleh pemerintah, tetapi bank itu memiliki otonomi luas dalam mengatur sektor perbankan. Bank dimandatkan untuk mengendalikan inflasi dalam kisaran 2%-6% sambil mengingat tujuan pertumbuhan ekonomi India.
Keluarkan Kas
Pemerintah telah berulang kali menyerukan agar RBI mengeluarkan lebih banyak uang dari cadangan RBI untuk membantu membiayai defisit fiskalnya. RBI saat ini menyerahkan keuntungan yang diperolehnya dari berbagai kegiatan dalam bentuk dividen.
Tetapi pemerintah juga ingin mengambil bagian dari cadangan modal RBI sebesar 3,6 triliun rupee (Rp 739,8 triliun). Melansir Reuters, RBI secara konsisten menolak permintaan itu.
Keluar dari Bayangan
Pemerintah menginginkan RBI untuk menyediakan lebih banyak likuiditas ke sektor shadow banking, yang telah dirugikan oleh gagal bayar perusahaan pembiayaan besar, Infrastruktur Leasing & Jasa Keuangan (IL & FS). Kegagalan bayar tersebut memicu aksi jual obligasi dan saham perusahaan keuangan non-perbankan.
Pemerintah telah meminta RBI untuk membuat jendela likuiditas khusus bagi pemberi pinjaman yang serupa dengan yang diizinkan selama krisis keuangan global 2008-2009.
Longgarkan Saja
Pemerintah juga telah mendesak RBI untuk melonggarkan pembatasan pemberian pinjaman pada 11 bank yang dikelola negara. Pengekangan diberlakukan karena bank-bank memiliki basis modal yang rendah dan masalah utang macet yang besar.
Ke-11 bank itu dilarang meminjamkan kecuali mereka mengurangi tingkat utang bermasalah mereka, meningkatkan rasio modal mereka dan mencatatkan laba. Pemerintah mengatakan pembatasan sudah terlalu jauh dan telah mengurangi ketersediaan pinjaman untuk usaha kecil dan menengah.
Pangkas Wewenang
RBI juga kesal dengan upaya pemerintah untuk memangkas kekuatan regulator bank sentral dengan mengusulkan untuk menyiapkan regulator pembayaran independen. Saat ini RBI mengatur semua pembayaran dan penyelesaian dalam perekonomian.
Pemerintah mengatakan ingin regulator pembayaran terpisah yang akan mampu beradaptasi dengan perubahan teknologi yang cepat.
Pengaruh terhadap Dewan Gubernur
Pemerintah menunjuk S Gurumurthy, pendukung BJP terkemuka dan afiliasi dari nasionalis Hindu Rashtriya Swayamsevak Sangh (RSS), menjadi anggota dewan RBI awal tahun ini bersama Satish Marathe, mantan bankir yang memiliki hubungan dengan RSS.
Janji politik semacam itu tidak biasa di masa lalu karena anggota eksternal dewan RBI kebanyakan adalah para ekonom dan industrialis. Secara tradisional, dewan RBI telah menyetujui keputusan yang terkait dengan fungsi internal bank sentral dan tidak mengganggu fungsi kebijakan pengawasan dan moneternya.
Membisu
Para pejabat pemerintah senior, begitu juga para pejabat BJP dan RSS, marah karena RBI memutuskan untuk mengumumkan persengketaan itu.
Acharya menjelaskan bahwa dia telah diminta untuk menjawab pertanyaan independensi oleh Patel dan dalam unitas persatuan tiga wakil gubernur lainnya yang menghadiri pidatonya. Dalam pernyataannya tentang otonomi pada hari Rabu, pemerintah menekankan bahwa mereka akan membuat pembicaraan itu tetap rahasia.
Untuk Modi
Pemerintahan Modi berada di bawah tekanan menjelang pemilihan umum pada akhir 2018 karena lemahnya harga produk pertanian dan melonjaknya biaya bahan bakar, yang telah mengganggu pendapatan pedesaan. Pemerintah baru-baru ini memotong cukai pada bensin dan solar, menambah tekanan pada defisitnya.
Anggaran juga sedang tertekan oleh pengumpulan pendapatan yang lemah dari pajak barang dan jasa yang baru-baru ini diperkenalkan.
Selain itu, masalah IL & FS telah menyebabkan krisis likuiditas di banyak sektor perbankan bayangan dan mengurangi pinjaman.
Semua ini dapat memperlambat ekonomi terbesar keenam di dunia itu, hanya beberapa bulan sebelum pemilihan umum. Untuk mencegah hal itu terjadi, Modi diharapkan membelanjakan lebih banyak untuk program populis, termasuk meningkatkan upah pedesaan, subsidi bahan bakar, dan membeli tanaman dengan harga minimum yang dijamin.
Bagi Investor
Keretakan telah menciptakan ketidakpastian politik dan ekonomi. Para investor menginginkan keberlanjutan kebijakan baik dari RBI maupun pemerintah untuk memastikan inflasi terjaga dan stabilitas ekonomi tetap terjaga.
Jatuhnya tingkat inflasi yang terus-menerus sejak tahun 2014 di negara yang digunakan untuk tekanan harga yang berfluktuasi menanamkan kepercayaan pada bank sentral dan menarik investor. Namun, investor takut keuntungan ekonomi yang susah payah didapatkan itu bisa beresiko jika pemerintah dapat mengendalikan RBI.
(prm) Next Article Gubernur Bank Sentral Diberitakan Mundur, Rupee Anjlok
Meskipun secara historis ada perbedaan antara RBI dan pemerintah, namun tingkat keretakan dan sifat publiknya belum pernah terjadi sebelumnya.
Pada Rabu pagi (31/10/2018), ada laporan media India yang mengatakan bahwa Gubernur RBI Urjit Patel akan mengundurkan diri. RBI menolak berkomentar.
Tetapi saat dihadapkan dengan penurunan mata uang rupee India dan harga obligasi pemerintah karena para investor merasa khawatir, pemerintah mengeluarkan pernyataan yang mendukung otonomi RBI sembari menekankan bahwa lembaga itu masih akan memperjuangkan caranya sendiri.
Dalam pidato hari Jumat, Deputi Gubernur RBI Viral Acharya mengatakan bahwa merongrong independensi bank sentral bisa "menimbulkan bencana". Ia bahkan mengutip contoh campur tangan pemerintah Argentina dalam urusan bank sentral pada tahun 2010 yang menyebabkan anjloknya pasar keuangan negara itu sebagai tanda bahwa hal buruk bisa terjadi.
Pernyataan itu secara luas dilihat sebagai tanda bahwa RBI melawan tekanan pemerintah untuk melonggarkan kebijakannya dan mengurangi kekuatannya menjelang pemilihan umum yang dijadwalkan pada bulan Mei.
 Foto: CNBC |
Kementerian keuangan dan juru bicara RBI menolak berkomentar.
RBI tidak independen menurut undang-undang, karena gubernurnya ditunjuk oleh pemerintah, tetapi bank itu memiliki otonomi luas dalam mengatur sektor perbankan. Bank dimandatkan untuk mengendalikan inflasi dalam kisaran 2%-6% sambil mengingat tujuan pertumbuhan ekonomi India.
Keluarkan Kas
Pemerintah telah berulang kali menyerukan agar RBI mengeluarkan lebih banyak uang dari cadangan RBI untuk membantu membiayai defisit fiskalnya. RBI saat ini menyerahkan keuntungan yang diperolehnya dari berbagai kegiatan dalam bentuk dividen.
Tetapi pemerintah juga ingin mengambil bagian dari cadangan modal RBI sebesar 3,6 triliun rupee (Rp 739,8 triliun). Melansir Reuters, RBI secara konsisten menolak permintaan itu.
Keluar dari Bayangan
Pemerintah menginginkan RBI untuk menyediakan lebih banyak likuiditas ke sektor shadow banking, yang telah dirugikan oleh gagal bayar perusahaan pembiayaan besar, Infrastruktur Leasing & Jasa Keuangan (IL & FS). Kegagalan bayar tersebut memicu aksi jual obligasi dan saham perusahaan keuangan non-perbankan.
Pemerintah telah meminta RBI untuk membuat jendela likuiditas khusus bagi pemberi pinjaman yang serupa dengan yang diizinkan selama krisis keuangan global 2008-2009.
Longgarkan Saja
Pemerintah juga telah mendesak RBI untuk melonggarkan pembatasan pemberian pinjaman pada 11 bank yang dikelola negara. Pengekangan diberlakukan karena bank-bank memiliki basis modal yang rendah dan masalah utang macet yang besar.
Ke-11 bank itu dilarang meminjamkan kecuali mereka mengurangi tingkat utang bermasalah mereka, meningkatkan rasio modal mereka dan mencatatkan laba. Pemerintah mengatakan pembatasan sudah terlalu jauh dan telah mengurangi ketersediaan pinjaman untuk usaha kecil dan menengah.
Pangkas Wewenang
RBI juga kesal dengan upaya pemerintah untuk memangkas kekuatan regulator bank sentral dengan mengusulkan untuk menyiapkan regulator pembayaran independen. Saat ini RBI mengatur semua pembayaran dan penyelesaian dalam perekonomian.
Pemerintah mengatakan ingin regulator pembayaran terpisah yang akan mampu beradaptasi dengan perubahan teknologi yang cepat.
Pengaruh terhadap Dewan Gubernur
Pemerintah menunjuk S Gurumurthy, pendukung BJP terkemuka dan afiliasi dari nasionalis Hindu Rashtriya Swayamsevak Sangh (RSS), menjadi anggota dewan RBI awal tahun ini bersama Satish Marathe, mantan bankir yang memiliki hubungan dengan RSS.
Janji politik semacam itu tidak biasa di masa lalu karena anggota eksternal dewan RBI kebanyakan adalah para ekonom dan industrialis. Secara tradisional, dewan RBI telah menyetujui keputusan yang terkait dengan fungsi internal bank sentral dan tidak mengganggu fungsi kebijakan pengawasan dan moneternya.
Membisu
Para pejabat pemerintah senior, begitu juga para pejabat BJP dan RSS, marah karena RBI memutuskan untuk mengumumkan persengketaan itu.
Acharya menjelaskan bahwa dia telah diminta untuk menjawab pertanyaan independensi oleh Patel dan dalam unitas persatuan tiga wakil gubernur lainnya yang menghadiri pidatonya. Dalam pernyataannya tentang otonomi pada hari Rabu, pemerintah menekankan bahwa mereka akan membuat pembicaraan itu tetap rahasia.
Untuk Modi
Pemerintahan Modi berada di bawah tekanan menjelang pemilihan umum pada akhir 2018 karena lemahnya harga produk pertanian dan melonjaknya biaya bahan bakar, yang telah mengganggu pendapatan pedesaan. Pemerintah baru-baru ini memotong cukai pada bensin dan solar, menambah tekanan pada defisitnya.
Anggaran juga sedang tertekan oleh pengumpulan pendapatan yang lemah dari pajak barang dan jasa yang baru-baru ini diperkenalkan.
Selain itu, masalah IL & FS telah menyebabkan krisis likuiditas di banyak sektor perbankan bayangan dan mengurangi pinjaman.
Semua ini dapat memperlambat ekonomi terbesar keenam di dunia itu, hanya beberapa bulan sebelum pemilihan umum. Untuk mencegah hal itu terjadi, Modi diharapkan membelanjakan lebih banyak untuk program populis, termasuk meningkatkan upah pedesaan, subsidi bahan bakar, dan membeli tanaman dengan harga minimum yang dijamin.
Bagi Investor
Keretakan telah menciptakan ketidakpastian politik dan ekonomi. Para investor menginginkan keberlanjutan kebijakan baik dari RBI maupun pemerintah untuk memastikan inflasi terjaga dan stabilitas ekonomi tetap terjaga.
Jatuhnya tingkat inflasi yang terus-menerus sejak tahun 2014 di negara yang digunakan untuk tekanan harga yang berfluktuasi menanamkan kepercayaan pada bank sentral dan menarik investor. Namun, investor takut keuntungan ekonomi yang susah payah didapatkan itu bisa beresiko jika pemerintah dapat mengendalikan RBI.
(prm) Next Article Gubernur Bank Sentral Diberitakan Mundur, Rupee Anjlok
Most Popular