China Jatuh Bangun 40 Tahun Sang Naga Mulai Batuk-Batuk

Jakarta, CNBC Indonesia - Ekonomi China masih menjadi topik perbincangan hangat bagi dunia karena terus melambat. China telah lama menjadi mesin pertumbuhan global. Namun dalam beberapa waktu terakhir, ekonomi salah satu negara adidaya ini melambat, membuat khawatir banyak pihak.

Ekonomi China saat ini telah menghadapi tekanan mulai dari melambatnya laju manufaktur hingga deflasi. Situasi seperti ini kemungkinan bakal semakin cepat terjadi pada beberapa kuartal mendatang. Istilah balance sheet recession seperti yang pernah dihadapi Jepang kini mulai dialami Negeri Tirai Bambu.

China dikhawatirkan mengalami dekade yang hilang atau lost decade.. Pada periode tersebut perekonomian China dikhawatirkan stagnan, pertumbuhannya rendah dan terkadang berkontraksi.

Para ekonom menyebut perekonomian China saat ini telah meningkatkan tekanan deflasi, dan situasi ini kemungkinan akan semakin cepat terjadi pada beberapa kuartal mendatang.

Lihat saja, China sempat mengalami masa "tergelap" dalam hal pertumbuhan ekonomi pada 2022 lalu. Produk domestik bruto (PDB) hanya tumbuh 3% sepanjang 2022, jika tidak memperhitungkan 2020 yang merosot akibat pandemi Covid-19, pertumbuhan ekonomi tersebut menjadi yang terendah dalam nyaris 50 tahun terakhir.

Produk Domestik Bruto (PDB) kuartal kedua tumbuh sebesar 6,3% secara year-on-year (yoy), angka ini meleset dari ekspektasi. Namun, Berdasarkan perkiraan ekonom yang di survei Reuters pada kuartal II-2023 ini pertumbuhan ekonomi China mencapai 7,3%.

Richard Koo menulis buku tentang balance sheet recession, atau gagasan bahwa tingkat utang yang besar dapat membebani pertumbuhan di masa depan selama bertahun-tahun dan bahkan beberapa dekade mendatang.

Sekarang, kepala ekonom Nomura Research Institute melihat risiko serupa muncul di China. Negara ini telah berjuang dengan tingkat utang yang sangat besar dan pertumbuhan ekonomi yang melambat setelah pandemi Covid-19.

Dalam episode ini, Koo membahas tanda-tanda yang dia lihat bahwa resesi neraca sudah berlangsung karena perusahaan China enggan meminjam lebih banyak uang untuk investasi masa depan. Dia juga menyarankan beberapa ide tentang apa yang harus dilakukan otoritas China tentang hal itu.

Reformasi China 40 Tahun Berjalan: Mampukah China Tumbuh?

Menilik tulisan IMD Professor Dr. Winter Nie yang bertajuk |A Look At The Country's Four Decades Of Breakneck Growth and Challenges Ahead", perekonomian China berada di ambang kehancuran setelah terjadi kekacauan ekstrem selama sepuluh tahun seperti Revolusi Kebudayaan yang mengguncang negara antara tahun 1966 dan 1976.

Dekade Pertama : Permulaan

Selama dekade pertama pada tahun 1978-1988 era ini dikatakan "reformasi dan keterbukaan", langkah-langkah yang diambil China jelas bersifat hati-hati dan tentatif. Ada banyak perdebatan mengenai apa arti reformasi dan apakah reformasi akan membawa China ke arah yang diinginkan.

Motto yang paling sering diucapkan pada masa itu adalah: "menyeberangi sungai dengan meraba batu". Bagaimana tidak, Tiongkok dan Amerika Serikat (AS) menjalin hubungan diplomatik pada tanggal 1 Januari 1979. Perundang-undangan mengenai Usaha Patungan Ekuitas Sino-Asing disahkan pada tahun yang sama.

Perusahaan asing terkemuka yang mengantri untuk berinvestasi di Tiongkok antara lain Panasonic, Sony, dan Toshiba dari Jepang, serta Volkswagen dari Jerman. PDB Tiongkok adalah US$ 312,4 miliar pada tahun 1988, meningkat 270% dari tahun 1979.

Dekade Kedua: Dilanda Krisis

Dekade kedua Era Reformasi di China ditandai dengan dua krisis, salah satunya krisis politik pada tahun 1989 dan ekonomi lainnya pada tahun 1998. Insiden Tiananmen pada musim panas tahun 1989 terjadi pada saat ketika orang-orang Tiongkok sendiri tidak yakin mengenai peran ekonomi pasar dalam konteks ini Bangsa sosialis.

Setelah sanksi internasional akibat tindakan keras Tiananmen, jumlah perusahaan swasta turun dari 200.000 menjadi 90.600. Namun demikian, pada akhir tahun 1990, bursa saham didirikan di Shanghai dan Shenzhen. Pemimpin tertinggi Deng Xiaoping, meskipun pada saat itu sudah berada pada usia lanjut.

Pada tahun 1992 dinyatakan bahwa reformasi Tiongkok berada pada jalur kembali; jumlah perusahaan swasta melonjak. Dekade itu menyaksikan munculnya sejumlahbisnis swasta berpengaruh seperti Lenovo dan Huawei. Perusahaan terkenal lainnya didirikan dalam kurun waktu tersebut termasuk konglomerat Fosun, perusahaan asuransi Taikang, dan lain-lain. Tiongkok

PDB mencapai US$ 1,03 triliun pada tahun 1998, meningkat sebesar 230% dibandingkan tahun 1988.

Dekade Ketiga: Tiongkok Menjadi Pabrik Dunia

Perkembangan yang paling signifikan pada dekade ketiga Era Reformasi (1998-2008) adalah masuknya Tiongkok ke dalam Organisasi Perdagangan Dunia (WTO) pada bulan Desember 2001. Hal ini berhasil Tiongkok berpeluang menjadi "pabrik dunia".

Di kota pesisir Hangzhou, Jack Ma mengumpulkan 500.000 RMB untuk mendirikan Alibaba pada tahun 1999. Pada tahun yang sama, Tencent mempromosikan bisnis instan layanan pesan di Shenzhen di Cina selatan. Pasar e-commerce Tiongkok siap lepas landas.

Dengan PDB sebesar $USD 4,6 triliun, Tiongkok menjadi negara dengan perekonomian terbesar ketiga di dunia pada tahun 2008. PDB tumbuh sekitar 350% selama dekade ini.

Dekade Keempat: Menghadapi Krisis Global

Dekade keempat (2008-2018) Era Reformasi dimulai di tengah krisis global yang paling parah. krisis keuangan sejak Perang Dunia II. Salah satu penyebabnya adalah sistem perbankan Tiongkok yang relatif picik.

Perekonomian mampu bertahan dari krisis dengan sedikit luka, namun tidak lebih parah. Paket stimulus yang kontroversial. sebesar 4 triliun yuan membantu menstabilkan perekonomian selama krisis ekonomi global. Harga perumahan melonjak pada tahun 2009 dan perekonomian semakin bergantung pada sektor real estat.

Seorang Tionghoa yang kurang dikenal pengusaha bernama Li Shufu mengajukan tawaran untuk mengakuisisi Volvo pada tahun yang sama.

Banyak orang Cina lainnya perusahaan juga sibuk mengakuisisi aset di luar negeri. Pada tahun 2018, PDB Tiongkok mencapai US$ 13,82 triliun, melonjak 160% dibandingkan dekade sebelumnya dan cukup untuk membuat Tiongkok bersorak jaraknya dari Amerika (dalam hal daya beli. Perekonomian Tiongkok sudah menjadi nomor satu).

Bisakah Pertumbuhan Berlanjut?

Setelah empat puluh tahun mengalami pertumbuhan dengan kecepatan luar biasa, perekonomian Tiongkok secara nyata mengalami perlambatan tahun terakhir. Meskipun terdapat pelonggaran parsial dalam kebijakan pengendalian populasi, jumlah penduduk di

Kelompok usia kerja mencapai puncaknya pada tahun 2012 dan bonus demografi mulai menghilang. Lebih jauh urbanisasi mungkin belum membawa peluang pertumbuhan namun masih ada kekhawatiran mengenai hal tersebut

kenaikan harga properti dan tingginya tingkat utang di seluruh perekonomian. Apa yang mungkin baru kekuatan pendorong perekonomian Tiongkok pada dekade berikutnya?

Akankah Tiongkok mampu melepaskan citra lamanya tentang pengikut dan peniru teknologi dan lulus menjadi inovator bonafide di era robotika dan kecerdasan buatan? Akankah Tiongkok mampu mengatasi hambatan anti-globalisasi? dan Tantangan geopolitik lainnya.

Memang, menurut laporan yang ditulis oleh Dr. Winter Nie,tidak ada seorang pun yang memiliki kemampuan seperti itu, tetapi kemungkinan besar Tiongkok akan memilikinya tetap menjadi salah satu negara dengan kinerja terbaik di antara negara-negara G20, jika para pemimpinnya berkomitmen terhadap serangkaian kebijakan yang mendorong persaingan dari dalam dan luar.

CNBC INDONESIA RESEARCH

[email protected]