Ekspor Mei Diramal Ambles -19%, Gegara Rupiah Terlalu Kuat?

Menarik untuk dilihat seberapa jauh penguatan nilai tukar rupiah mempengaruhi kinerja ekspor. Sepanjang Mei, rupiah menguat 1,69% di hadapan dolar Amerika Serikat (AS).

Baca: Rupiah Masuk 'Klub Elite' Mata Uang Dunia, Selamat Ya!

Kalau rupiah menguat harusnya berdampak negatif terhadap ekspor Indonesia. Sebab barang-barang Indonesia jadi lebih mahal di pasar global, kurang kompetitif.

Jadi apakah ekspor yang diperkirakan ambles -18,8% itu disebabkan oleh apresiasi nilai tukar? Mungkin saja.

Ambil contoh minyak sawit mentah (Crude Palm Oil/CPO). Mengutip data Refinitiv, volume ekspor CPO Indonesia pada Mei adalah 595.594 ton. Ambles 67,09% dibandingkan bulan sebelumnya.

Baca: Emiten CPO 'Sesak Nafas' Gegara Corona, Kapan Bisa Pulih?

Sering disebutkan bahwa pelemahan rupiah adalah momentum untuk meningkatkan kinerja ekspor karena harga produk Indonesia di pasar global bisa lebih murah. Namun itu bisa berlaku jika yang diekspor adalah barang jadi, produk manufaktur. Sebab, produk manufaktur punya keunggulan kompetitif yang sensitif terhadap kurs.

Beda ceritanya kalau yang diekspor kebanyakan adalah komoditas, seperti Indonesia yang lebih lebih dari 50% ekspornya adalah komoditas. Ekspor komoditas lebih dipengaruhi oleh harga dan permintaan, bukan nilai tukar, karena hanya memiliki keunggulan komparatif.

Mengutip penelitian Dhany Surya Ratana, Noer Azam Achsani, dan Trias Andati berjudul Dampak Perubahan Nilai Tukar Mata Uang terhadap Ekspor Indonesia yang dimuat di Jurnal Manajemen dan Agribisnis Vol 9 No, November 2012, agregat nilai tukar tidak berpengaruh secara signifikan pada ekspor baik pada jangka pendek ataupun jangka panjang. Variabel yang berpengaruh pada model agregat dalam jangka panjang adalah ekonomi dunia dan harga relatif.

"Ketika ekonomi dunia membaik maka ekspor akan ikut naik, tetapi tidak pada model agregat yang memberikan hasil kebalikannya. Harga relatif juga memberikan respons yang diduga, yaitu semakin tinggi harga maka ekspor akan menurun," sebut riset itu.

Nah, kebetulan dua indikator itu (ekonomi global dan harga) sedang tidak mendukung ekspor Indonesia. Kuartal II-2020 diperkirakan menjadi puncak pukulan pandemi virus corona terhadap perekonomian dunia.

Kontraksi ekonomi pada periode April-Juni diperkirakan menjadi yang terparah setelah Depresi Besar pada 1930-an. Jadi tidak heran permintaan terhadap komoditas Indonesia anjlok dalam.

Baca: Siap-siap, Ekonomi RI Diramal Minus 4% di Kuartal II-2020

Kemudian, harga komoditas andalan ekspor Indonesia juga bergerak naik. Sepanjang Mei, harga CPO melonjak 9,43% sementara batu bara naik 5,13%.

Refinitiv

Oleh karena itu, kurang fair jika menghakimi kemerosotan kinerja ekspor hanya dari faktor penguatan nilai tukar rupiah. Selama ekspor Indonesia masih berbasis komoditas, maka dinamika kurs menjadi kurang signifikan.

TIM RISET CNBC INDONESIA

(aji/aji)

Pages

Show All