Konsensus: BI Diramal Turunkan Bunga Acuan ke 4,25%

Akan tetapi, 'godaan' (bahkan tekanan) untuk menurunkan suku bunga acuan begitu besar. Pertama tentu atas nama mendorong pertumbuhan ekonomi.

Pada kuartal I-2020, ekonomi Indonesia tumbuh 2,97% yang merupakan laju paling lemah sejak 2001. Kemungkinan besar atau hampir pasti pencapaian kuartal berikutnya lebih parah, bahkan kontraksi (pertumbuhan negatif) menjadi probabilitas yang tidak bisa dikesampingkan.

Baca: Semoga Corona Kelar Kuartal II! Jika Tidak, Bisa Ambyar Semua

BI memperkirakan pertumbuhan ekonomi pada kuartal II-2020 hanya sebesar 0,4%. Bahkan ada yang memperkirakan ekonomi Indonesia terkontraksi.

Moody's Analytics memperkirakan ekonomi Indonesia tumbuh 2% pada kuartal I-2020 dan kemudian terkontraksi -3,9% pada kuartal berikutnya. Mirae Asset juga memperkirakan terjadi kontraksi pada kuartal II-2020, tepatnya di -1,5%.

Pelemahan pertumbuhan ekonomi kuartal II-2020 kian terlihat dalam data perdagangan internasional periode April 2020. Impor barang konsumsi anjlok 16,57% dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya. Padahal biasanya impor barang konsumsi terkerek saat momen Ramadan-Idul Fitri, tetapi tidak tahun ini.

"Data ini semakin menegaskan lemahnya prospek pertumbuhan ekonomi pada kuartal II-2020. Data konsumsi lain juga menunjukkan pelemahan, seperti inflasi inti dan penjualan ritel," kata Putera Satria Sambijantoro, Ekonom Bahana Sekuritas.

Baca: BPS Bawa Kabar Baik dan Kabar Buruk, Mau yang Mana?

Mandat BI dalam UU No 3/2004 pasal 7 ayat (1) adalah mencapai dan memelihara kestabilan nilai rupiah. Kalau mengacu pada hal ini saja, maka BI tidak punya kewajiban untuk membantu mendorong pertumbuhan ekonomi.

Namun di pasal (2) disebutkan bahwa untuk mencapai tujuan tersebut, BI harus melakukan kebijakan moneter secara berkelanjutan, konsisten, transparan, dan mempertimbangkan kebijakan umum pemerintah di bidang perekonomian. Nah, kebijakan pemerintahan Presiden Joko Widodo (Jokowi) adalah penyelamatan kesehatan dan perekonomian akibat pandemi virus corona (Coronavirus Disease-2019/Covid-19) sebagaimana tertuang dalam konsiderans Peraturan Pemerintah Pengganti Undang-undang (Perppu) No 1/2020.

Artinya, BI juga punya kewajiban moral dalam upaya mendorong perekonomian nasional yang terpukul akibat pandemi virus yang bermula dari Kota Wuhan, Provinsi Hubei, Republik Rakyat China tersebut. Salah satu pemenuhan kewajiban itu adalah dengan menggunakan seluruh instrumen moneter yang tersedia, seperti menurunkan suku bunga acuan.


Kedua, sejauh ini nilai tukar rupiah masih stabil bahkan cenderung menguat. Dalam sebulan terakhir, rupiah menguat 4,63% terhadap dolar Amerika Serikat (AS). Bahkan kalau dihitung sejak awal April, penguatan rupiah mencapai 9,02%.

Perry memperkirakan rupiah bergerak menuju ke Rp 15.000/US$ pada akhir tahun. Itu sudah terlampaui, pada akhir pekan lalu rupiah menutup perdagangan pasar spot di Rp 14.890/US$.

Baca: Kesayangan Pasar, Rupiah Siap Taklukan Dolar Lagi?

"Penguatan rupiah terjadi saat arus modal asing baik di pasar saham maupun obligasi mencatatkan jual bersih. Lonjakan cadangan devisa, meningkat US$ 6,9 miliar pada bulan lalu, menyiratkan bahwa rupiah bisa saja lebih kuat kalau BI menghendaki," lanjut Satria.

Oleh karena itu, setidaknya dalam waktu dekat, BI tidak perlu risau dengan stabilitas nilai tukar rupiah. Ini membuka ruang untuk penurunan suku bunga acuan.

Ketiga, tekanan inflasi sejauh ini sangat minim. Bahkan BI memperkirakan akan terjadi deflasi -0,04% pada Mei.

Baca: Investor Asing Jual Rp 166,7 T Aset di Pasar RI

Menurunkan suku bunga acuan, yang dampaknya bisa menambah pasokan uang di sistem perekonomian, sepertinya tidak akan berdampak besar terhadap inflasi. Selama permintaan masih rendah karena masyarakat #dirumahaja, BI tidak perlu khawatir penambahan jumlah uang beredar bisa memicu dampak inflatoir.

Berbagai kartu sudah ada di meja. Baik yang memperkirakan suku bunga dipertahankan atau diturunkan punya alasan yang sama-sama kuat.

Sekarang tinggal bagaimana Gubernur Perry dan kolega yang memutuskan. Mau ambil kartu yang mana, Pak Gubernur?


TIM RISET CNBC INDONESIA