Komoditas Reli Saat Perang Goldman Ingatkan Kejutan Stagflasi

Jakarta, CNBC Indonesia - Goldman Sachs memperingatkan, perang antara Rusia dan Ukraina akan memperburuk pasokan komoditas karena baik barat maupun China sudah mulai menghentikan pengiriman mereka.

Godlman menyebutkan, pasar komoditas perlu mempertimbangkan, tidak hanya kendala pembayaran ekspor Rusia, tapi juga dengan semakin sedikit hal yang bisa dikenakan sanksi, ada risiko komoditas Rusia pada  akhirnya akan anjlok akibat pembatasan dari Barat. Dampak yang tidak lagi dapat dikesampingkan oleh pemerintah Amerika Serikat (AS). 

Tanpa adanya terobosan dalam negosiasi damai, Goldman memperingatkan potensi reli  tajam harga komoditas. "Kita melihat hancurnya permintaan sebagai satu-satunya mekanisme penyeimbang yang tersisa. Dimana Rusia sebagai eksportir utama sebagian besar komoditas menghadapi terbatasnya persediaan serta kapasitas produksi cadangan yang rendah."

Menurut Goldman, hal ini berarti lonjakan harga jangka pendek $110/bbl menjadi $120/bbl dengan perhitungan 2 sampai 4 mb/d penghancuran permintaan diperlukan untuk mengkompensasi kerugian satu bulan yang sepadan dari ekspor Rusia. Di balik skenario kenaikan yang signifikan ini adalah bahwa respons pasokan serpih yang diinduksi harga tidak akan lagi menjadi mekanisme penyeimbangan kembali yang sesuai untuk potensi kejutan pasokan yang besar dan segera, dengan ekspor minyak mentah dan produk minyak Rusia sebesar 7,3 mb/d, 6 mb/d di antaranya membersihkan melalui pasar lintas laut yang sekarang ditutup.

Lebih jauh lagi, bahkan pengalihan aliran minyak ke Timur seperti yang diyakini banyak orang akan terjadi, masih akan memperketat pasar global, karena akan membutuhkan peningkatan waktu transit 12 hari, setara dengan hilangnya 90 juta barel. Sifat pipa aliran gas ke Eropa, membatasi kewajiban pengirim, dan kemampuan konsumen Eropa untuk meningkatkan aliran dari volume yang dikontrak, menunjukkan risiko penurunan yang lebih besar untuk minyak Rusia daripada ekspor gas dalam jangka pendek.

Foto: Ilustrasi: Minyak mengalir keluar dari semburan dari sumur 1859 asli Edwin Drake yang meluncurkan industri perminyakan modern di Museum dan Taman Drake Well di Titusville, Pennsylvania AS, 5 Oktober 2017. REUTERS / Brendan McDermid / File Foto FILE PHOTO: Oil pours out of a spout from Edwin Drake's original 1859 well that launched the modern petroleum industry at the Drake Well Museum and Park in Titusville, Pennsylvania U.S., October 5, 2017. REUTERS/Brendan McDermid/File Photo

Dampaknya ke emas juga akan sulit diprediksi, namun emas masih bullish dalam jangka menengah. Di satu sisi, peran unik emas sebagai mata uang pilihan terakhir kemungkinan akan terlihat jika pembatasan Bank Sentral Rusia mengakses cadangan luar negeri membiarkannya memanfaatkan stok emas domestiknya yang besar untuk melanjutkan perdagangan luar negeri, kemungkinan besar dengan China.

Di sisi lain, penjualan emas dalam jumlah besar yang diperlukan di bawah harga pasar, mengingat selera yang terbatas di luar China untuk penyelesaian perdagangan semacam itu, akan menekankan potensi skala terbatasnya di masa depan, dengan sedikit negara lain yang dapat menggunakan emas seperti itu. mata uang pilihan terakhir.

Pada akhirnya, Goldman menyimpulkan bahwa "eskalasi baru-baru ini dengan Rusia menciptakan risiko stagflasi yang jelas bagi ekonomi yang lebih luas, didorong oleh harga energi yang lebih tinggi, yang memperkuat keyakinan kami pada harga emas yang lebih tinggi dalam beberapa bulan mendatang dan target harga $2.150/toz."