Meskipun dalam sepekan ini tidak terdapat data ekonomi dari Tanah Air. Data-data ekonomi AS siap membanjiri likuiditas pasar keuangan Tanah Air. Beberapa data yang seharusnya sudah rilis baru akan mulai dirilis di sisa pekan akhir November 2025.
Dari luar negeri, sejumlah data besar akan dirilis mulai dari PMI China hingga Amerika Serikat.
Di Amerika Serikat, pekan ini akan lebih pendek karena libur Thanksgiving, dengan pasar saham dan obligasi tutup pada Kamis dan tutup lebih awal pada Jumat.
Data yang tertunda akibat penutupan sementara pemerintahan (government shutdown) akan terus dirilis, dengan lembaga statistik kemungkinan memperbarui jadwal mereka dengan tanggal-tanggal revisi. Rilis data utama mencakup laporan Indeks Harga Produsen (IHP) September.
Pada Selasa (25/11/2025), Amerika Serikat (AS) akan merilis data indeks harga produsen (IHP) periode September 2025. Sebelumnya, harga grosir secara mengejutkan turun tipis pada bulan Agustus, memberikan ruang bagi The Federal Reserve untuk menyetujui pemangkasan suku bunga pada pertemuannya bulan ini, menurut laporan Biro Statistik Tenaga Kerja.
Indeks harga produsen, yang mengukur biaya input untuk berbagai barang dan jasa, terkoreksi atau deflasi 0,1% (Mtm) di September, dari inflasi 0,7% di Agustus. Untuk angka setahun (year on year/YoY), IHP utama mengalami kenaikan atau inflasi 2,6%.
IHP inti, yang tidak termasuk harga pangan dan energi yang fluktuatif, juga terkontraksi atau deflasi 0,1% (mtm) tetapi mencatat kenaikan atau inflasi 2,8% (YoY).
Meskipun inflasi masih jauh di atas target 2% The Fed, para pejabat telah menyatakan keyakinannya bahwa pelonggaran tekanan perumahan dan upah akan mendorong harga turun, meskipun hanya secara bertahap.
The Fed telah menolak penurunan suku bunga tahun ini karena para pejabat memantau dampak tarif agresif Presiden Donald Trump terhadap impor AS. Tarif secara historis bukanlah penyebab inflasi yang bertahan lama, tetapi sifat luas dari langkah-langkah Trump telah menimbulkan kekhawatiran bahwa episode ini bisa berbeda.
Produk tembakau, yang terdampak tarif, melonjak 2,3% pada bulan Agustus. Biaya pengelolaan portofolio, faktor signifikan dalam kenaikan di bulan Juli, naik 2% setelah naik 5,8% pada bulan sebelumnya.
Sementara itu, Trump telah mendesak The Fed untuk menurunkan suku bunga, bersikeras bahwa tarif tidak akan bersifat inflasi dan perekonomian membutuhkan suku bunga yang lebih rendah, baik untuk memacu pertumbuhan maupun untuk membatasi biaya pembiayaan utang nasional yang membengkak.
Biro Sensus Departemen Perdagangan AS mengatakan pada Rabu (19/11/2025) bahwa mereka akan menerbitkan laporan penjualan ritel dan layanan makanan serta pesanan barang tahan lama periode September pada minggu depan. Keduanya tertunda akibat penutupan pemerintah.
Laporan penjualan bulanan untuk ritel dan layanan makanan akan diterbitkan pada Selasa, sementara laporan pesanan barang tahan lama dijadwalkan untuk diterbitkan pada hari Rabu. Laporan tersebut awalnya dijadwalkan pada Oktober.
Penutupan pemerintah selama 43 hari, yang terpanjang dalam sejarah, menghentikan pengumpulan, pemrosesan, dan penerbitan data ekonomi yang dikeluarkan pemerintah, termasuk laporan ketenagakerjaan dan inflasi bulanan yang diawasi ketat.
Sebelumnya, penjualan ritel di AS meningkat sebesar 0,6% secara bulanan pada bulan Agustus menjadi US$732 miliar, Biro Sensus AS melaporkan pada hari Selasa (25/11/2025). Angka ini menyusul peningkatan 0,6% (direvisi dari 0,5%) yang tercatat pada bulan Juli dan lebih baik dari ekspektasi pasar sebesar 0,2%. Secara tahunan, penjualan ritel naik 5% dalam periode ini.
"Total penjualan untuk periode Juni 2025 hingga Agustus 2025 naik 4,5% (±0,4%) dibandingkan periode yang sama tahun lalu," bunyi siaran pers tersebut. "Perubahan persentase Juni 2025 hingga Juli 2025 direvisi dari naik 0,5% (±0,4%) menjadi naik 0,6% (±0,2%)."
Laju pertumbuhan produk domestik bruto (PDB) riil merupakan indikator utama aktivitas ekonomi.
Pada Rabu (26/11/2025), Atlanta Fed akan merilis proyeksi pertumbuhan ekonomi (PDB) AS untuk kuartal keempat, yang diperkirakan akan tetap di angka 4,2%. Angka ini masih merupakan angka tertinggi untuk kuartal tersebut.
Sebelumnya Atlanta Fed memproyeksikan pertumbuhan PDB riil (tingkat tahunan yang disesuaikan secara musiman) pada kuartal ketiga tahun 2025 adalah 4,2% pada 21 November, tidak berubah dari 19 November setelah pembulatan.
Setelah rilis terkini dari Biro Sensus AS, Biro Statistik Tenaga Kerja AS, dan Asosiasi Realtors Nasional, sedikit penurunan dalam prakiraan pertumbuhan pengeluaran konsumsi pribadi riil kuartal ketiga diimbangi oleh peningkatan dalam prakiraan pertumbuhan investasi domestik swasta bruto riil kuartal ketiga dari 4,8% menjadi 4,9%.
Pada Rabu (26/11/2025), AS akan merilis data inflasi atau indeks pengeluaran konsumen AS atau PCE periode September 2025. Sebelumnya, inflasi inti sedikit berubah pada Agustus, menurut alat prakiraan utama The Federal Reserve, yang kemungkinan akan menjaga laju penurunan suku bunga bank sentral.
Indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi mencatat kenaikan atau inflasi 0,3% (mtm) di Agustus, sehingga tingkat inflasi tahunan mencapai 2,7%.
Inflasi di luar makanan dan energi atau inflasi inti tercatat 0,2% (mtm) dan 2,9% secara tahunan (YoY).
Pendapatan pribadi meningkat 0,4% untuk bulan tersebut, sementara pengeluaran konsumsi pribadi meningkat dengan laju 0,6%. Keduanya 0,1 poin persentase di atas perkiraan masing-masing.
Meskipun The Fed menargetkan inflasi sebesar 2%, angka-angka tersebut kemungkinan besar tidak akan mengubah arah bagi para pembuat kebijakan yang pekan lalu mengindikasikan bahwa mereka melihat dua penurunan poin persentase kuartal lagi sebelum akhir tahun.
Meskipun bank sentral mempertimbangkan beragam data, mereka menggunakan PCE sebagai ukuran prakiraan inflasi karena para pejabat meyakini bahwa PCE memberikan pandangan yang lebih luas daripada laporan lain seperti indeks harga konsumen, dan memperhitungkan perubahan kebiasaan belanja konsumen.
Hari Thanksgiving akan segera tiba pada hari Kamis (27/11/2025) dan para tuan rumah di seluruh negeri sudah mulai merencanakan menu liburan mereka.
Para ahli mengatakan sistem perjalanan AS seharusnya stabil setelah penutupan, tetapi dengan jutaan orang yang memadati jalan dan bandara, Thanksgiving yang normal akan tetap terasa sangat padat.
Seiring AS bangkit dari penutupan pemerintah yang bersejarah selama 43 hari, jutaan pelancong bersiap untuk salah satu akhir pekan perjalanan tersibuk tahun ini. Meskipun terjadi gangguan selama berminggu-minggu di berbagai badan transportasi, para ahli mengatakan sistem kemungkinan akan stabil tepat waktu untuk Thanksgiving. Namun, Thanksgiving yang normal tetap berarti jalanan yang padat, antrean panjang, dan penerbangan yang penuh.
Selama penutupan, ribuan pegawai federal, termasuk petugas Administrasi Keamanan Transportasi (TSA) dan pengontrol lalu lintas udara, bekerja tanpa bayaran, yang berkontribusi pada kekurangan staf di bandara dan taman nasional. Untuk mengatasi hal ini, Administrasi Penerbangan Federal (FAA) mengeluarkan perintah darurat yang untuk sementara membatasi wilayah udara AS dan mewajibkan pengurangan penerbangan, yang menyebabkan penundaan di bandara dan antrean keamanan yang panjang.
Pembatasan tersebut kini telah dicabut setelah Kongres mengesahkan RUU pendanaan yang mengakhiri kebuntuan dan memungkinkan pemerintah untuk kembali beroperasi.
Menurut Erik Hansen, wakil presiden hubungan pemerintah untuk Asosiasi Perjalanan AS, operasional akan kembali normal dengan cukup cepat. Berikut arti hal ini bagi warga Amerika dan wisatawan yang ingin bepergian pada atau sekitar akhir pekan Thanksgiving.
PMI China
NBS China akan merilis PMI manufaktur dan non-manufaktur resmi untuk November pada Sabtu pekan ini (29/11/2025). Data ini akan menentukan seberapa kencang industri China menjelang akhir tahun.
Sebagai catatan, PMI Manufaktur resmi NBS China turun ke 49,0 pada Oktober 2025, dari 49,8 pada September dan di bawah perkiraan 49,6, sekaligus menjadi level terendah sejak April. Upaya untuk meningkatkan permintaan luar negeri sebagian besar justru memperketat persaingan harga alih-alih mendorong penjualan. Penurunan ini juga menandai kontraksi selama tujuh bulan berturut-turut, dengan output menyusut untuk pertama kalinya dalam enam bulan (49,7 vs 51,9 pada September) dan pesanan baru turun dengan laju yang lebih cepat (48,8 vs 49,7).
Data Ekonomi Eropa
Di Inggris, perhatian tertuju pada Anggaran Musim Gugur (Autumn Budget), dengan Menteri Keuangan Rachel Reeves yang secara luas diperkirakan akan mengumumkan kenaikan pajak lebih lanjut pada Rabu depan. Ia mungkin perlu menghimpun £20-30 miliar untuk mengimbangi kemungkinan penurunan proyeksi pertumbuhan dari badan pengawas fiskal, biaya pinjaman yang lebih tinggi, serta penundaan pemangkasan kesejahteraan yang telah direncanakan.
Tujuannya adalah untuk menenangkan pasar obligasi, meskipun langkah-langkah tersebut dapat memperdalam ketidakpuasan pemilih terhadap pemerintahan Perdana Menteri Keir Starmer.
Di Eropa, investor akan mencermati data inflasi awal untuk ekonomi-ekonomi terbesar di kawasan tersebut. Indeks Harga Konsumen (OHK/CPI) Jerman diperkirakan turun 0,2% secara bulanan pada November, penurunan pertama sejak Januari. CPI Prancis kemungkinan tidak berubah dari Oktober, sementara harga di Italia diperkirakan turun 0,1%. Tingkat inflasi tahunan Spanyol diperkirakan sedikit melandai menjadi 3% dari 3,1%.
Indikator penting lainnya di Jerman mencakup Indeks Iklim Bisnis Ifo yang diperkirakan naik untuk bulan ketiga berturut-turut, serta Indikator Iklim Konsumen GfK yang kemungkinan membaik dari posisi terendah April. Penjualan ritel Jerman diproyeksikan meningkat untuk bulan kedua.
Data tambahan yang perlu diperhatikan termasuk sentimen ekonomi Zona Euro, pertumbuhan PDB final untuk Jerman, Prancis, Swedia, Swiss, Finlandia, dan Norwegia, serta data pendaftaran mobil baru dan survei bisnis Zona Euro.
(saw/saw)