Menimbang Divestasi Vale, Untung atau Rugi Buat RI?

Jika sebanyak 20% saham Vale didivestasikan maka komposisi pemegang saham otomatis berubah dan porsi hak suara dalam menentukan kebijakan perusahaan pun berubah.

Kalau dilihat dari sisi si pembeli maka BUMN/BUMD/Pemerintah Pusat/Pemda harus benar-benar cermat dalam mempertimbangkan aspek fundamental perusahaan yang mendivestasikan asetnya.

Pada semester I 2019, PT Vale Indonesia Tbk. mencatatkan kerugian bersih sebesar US$ 26,2 juta atau sekitar Rp. 371,74 miliar dengan asumsi rata-rata kurs rupiah 14.189 sepanjang semester I.

Jika dibandingkan dengan semester I tahun lalu, performa Vale tahun ini menurun. Tahun lalu Vale berhasil membukukan kentungan bersih sebesar US$ 29,4 juta atau setara dengan Rp. 407,36 miliar dengan asumsi rata-rata kurs rupiah berada di 13.856.

Kerugian yang dibukukan oleh PT Vale Indonesia Tbk. pada semester I tahun ini disebabkan oleh dua hal. Pertama, penurunan produksi nikel hingga 14,4% yoy akibat adanya aktivitas maintenance dan juga melemahnya harga nikel global di kuartal pertama tahun ini.

Namun menurut analis, kerugian tersebut tidak akan berlanjut pada kuartal selanjutnya karena ada peningkatan produksi dan menguatnya harga nikel global sebagai dampak dari pelarangan ekspor bijih nikel Indonesia yang menyebabkan pasokan bijih nikel dunia berkurang drastis. Selain itu juga divestasi ini juga sudah tertuang dalam kontrak karya (KK) jauh-jauh hari.

Apabila ditinjau dari segi valuasi, saham PT Vale Indonesia Tbk. masih tergolong relatively overvalued dibandingkan dengan saham emiten lain di sektor yang sama seperti PT Timah Tbk. (TINS), PT Aneka Tambang Tbk. (ANTM), dan PT Central Omega Resources Tbk. (DKFT). Pasalnya nilai valuation multiple PT Vale Indonesia Tbk (INCO) memiliki nilai lebih tinggi dibanding kelompok industrinya. Semakin kecil nilai valuation multiple maka semakin murah harga sahamnya. Berikut ini adalah nilai valuation multiple yang diperoleh dari data IndoPremier dengan acuan performa semester I tahun 2019.

Sumber : IndoPremier, CNBC Indonesia Analysis, diolah

(BERLANJUT KE HALAMAN KE 3)

(twg/twg)

Pages

Next