The Fed Dovish, Harga Obligasi RI Ikut Terkerek Naik

Jakarta, CNBC Indonesia - Harga obligasi rupiah pemerintah menguat pada perdagangan hari ini di tengah euforia pasar terhadap nada kalem (dovish) The Fed tadi pagi. Kenaikan harga surat utang negara (SUN) itu seiring dengan apresiasi yang terjadi di pasar surat utang pemerintah negara lain, baik negara berkembang maupun negara maju. 

Data Refinitiv menunjukkan kenaikan harga SUN itu tercermin dari empat seri acuan (benchmark) yang sekaligus menurunkan tingkat imbal hasilnya (yield). Pergerakan harga dan yield obligasi saling bertolak belakang di pasar sekunder. 

Yield juga lebih umum dijadikan acuan transaksi obligasi dibanding harga karena mencerminkan kupon, tenor, dan risiko dalam satu angka. SUN adalah surat berharga negara (SBN) konvensional rupiah yang perdagangannya paling ramai di pasar domestik, sehingga dapat mencerminkan kondisi pasar obligasi secara umum. 

Keempat seri yang menjadi acuan itu adalah FR0077 bertenor 5 tahun, FR0078 bertenor 10 tahun, FR0068 bertenor 15 tahun, dan FR0079 bertenor 20 tahun. Seri acuan paling menguat adalah seri 5 tahun, dengan penurunan yield 7,4 basis poin (bps) menjadi 7,92%. Besaran 100 bps setara dengan 1%.

Yield Obligasi Negara Acuan 31 Jan 2019

Seri	Jatuh tempo	Yield 30 Jan 2019 (%)	Yield 31 Jan 2019 (%)	Selisih (basis poin)	Yield wajar IBPA 30 Jan'19
FR0077	5 tahun	7.994	7.92	-7.40	7.8105
FR0078	10 tahun	8.162	8.098	-6.40	7.9410
FR0068	15 tahun	8.51	8.491	-1.90	8.2795
FR0079	20 tahun	8.575	8.541	-3.40	8.4091
Avg movement				-4.77

Sumber: Refinitiv  

Apresiasi pasar obligasi pemerintah hari ini tercermin pada harga obligasi wajarnya, di mana indeks INDOBeX Government Total Return milik PT Penilai Harga Efek Indonesia (PHEI/IBPA) masih menguat. Indeks tersebut naik 1,47 poin (0,63%) menjadi 237,53 dari posisi kemarin 236,05.

Apresiasi SBN hari ini juga membuat selisih (spread) obligasi rupiah pemerintah tenor 10 tahun dengan surat utang pemerintah AS (US Treasury) tenor serupa mencapai 542 bps, menyempit dari posisi kemarin 544 bps. Yield US Treasury 10 tahun turun hingga 2,67% dari posisi kemarin 2,71%.
 
Yield US Treasury Acuan 31 Jan 2019

Seri	Benchmark	Yield 30 Jan 2019 (%)	Yield 31 Jan 2019 (%)	Selisih (Inversi)	Satuan Inversi
UST BILL 2019	3 Bulan	2.417	2.425	3 bulan-5 tahun	-4.3
UST 2020	2 Tahun	2.526	2.492	2 tahun-5 tahun	2.4
UST 2021	3 Tahun	2.5	2.467	3 tahun-5 tahun	-0.1
UST 2023	5 Tahun	2.505	2.468	3 bulan-10 tahun	-23.6
UST 2028	10 Tahun	2.695	2.661	2 tahun-10 tahun	-16.9

Sumber: Refinitiv  Terkait dengan porsi investor di pasar SBN, saat ini investor asing menggenggam Rp 902,67 triliun SBN, atau 37,31% dari total beredar Rp 2.419 triliun berdasarkan data per 29 Januari. 

Angka kepemilikannya masih positif Rp 9,42 triliun dibanding posisi akhir Desember Rp 893,25 triliun, tetapi persentasenya masih turun dari 37,71% pada periode yang sama. 

Dari pasar surat utang negara berkembang, pasar obligasi bergejolak positif seperti yang terjadi di China, India, Filipina, Rusia, Singapura, dan Afsel. Di negara maju, penguatan terjadi di pasar bund Jerman, OAT Perancis, gilt Inggris, JGB Jepang, dan US Treasury di AS.  

Yield Obligasi Tenor 10 Tahun Negara Maju & Berkembang

Negara	Yield 30 Jan 2019 (%)	Yield 31 Jan 2019 (%)	Selisih (basis poin)
Brasil	9.04	9.06	2.00
China	3.144	3.13	-1.40
Jerman	0.186	0.174	-1.20
Perancis	0.595	0.573	-2.20
Inggris	1.255	1.234	-2.10
India	7.526	7.52	-0.60
Italia	2.6	2.569	-3.10
Jepang	0.005	-0.002	-0.70
Malaysia	4.061	4.076	1.50
Filipina	6.475	6.403	-7.20
Rusia	8.28	8.14	-14.00
Singapura	2.195	2.151	-4.40
Thailand	2.45	2.425	-2.50
Turki	14.34	13.89	-45.00
Amerika Serikat	2.695	2.67	-2.50
Afrika Selatan	8.76	8.605	-15.50

Sumber: Refinitiv  

TIM RISET CNBC INDONESIA
(irv/hps) Next Article Koreksi Melebar, Yield Obligasi Pemerintah Dekati 8,5%