DMO Batu Bara Tetap Berlaku, Rupiah Tak Mampu Melaju

Mata uang Negeri Paman Sam menguat seiring penantian investor jelang pertemuan The Federal Reserve/The Fed. Seperti biasa, investor memang cenderung datang ke pelukan greenback jelang rapat Jerome Powell dan kolega. 

Investor berharap The Fed akan mengeluarkan sinyal yang lebih tegas, lebih hawkish, mengenai arah kebijakan moneter ke depan. Pasalnya, data-data perekonomian AS terus positif. 

Teranyar, Kementerian Perdagangan AS merilis pembacaan pertama pertumbuhan ekonomi kuartal II-2018 yang mencapai 4,1%, terbaik sejak 2014. Oleh karena itu, pelaku pasar semakin yakin bahwa The Fed akan semakin agresif dalam menaikkan suku bunga acuan untuk menjaga perekonomian AS dari ancaman overheating. 

Kemungkinan besar The Fed masih menahan suku bunga acuan pada pertemuan Kamis dini hari waktu Indonesia. Probabilitasnya mencapai 97% menurut CME Fedwatch.  

Namun pada September, pelaku pasar meyakini The Fed akan menaikkan suku bunga acuan. Untuk kenaikan 25 basis poin kemungkinannya 88,7% sementara kenaikan 50 basis poin kemungkinannya 2,7%. Investor memperkirakan The Fed kembali menaikkan suku bunga acuan pada Desember, dengan probabilitas 63,2% untuk kenaikan 25 basis poin dan 5,3% untuk kenaikan 50 basis poin. 

Dengan begitu, investor memperkirakan ada empat kali kenaikan suku bunga acuan sepanjang 2018. Lebih tinggi ketimbangan perkiraan sebelumnya yaitu tiga kali. Pelaku pasar menantikan rapat The Fed pekan ini untuk mendapatkan petunjuk demi memastikan hal tersebut.

Selagi menanti, dolar AS menjadi buruan dan nilainya semakin mahal. Mata uang Asia pun tertekan, tidak terkecuali rupiah. 


Sementara rupiah tidak mampu melanjutkan pencapaian kemarin, yaitu menguat kala mata uang utama Asia melemah. Kemarin, rupiah disokong oleh kabar pemerintah yang akan mencabut kewajiban pemenuhan pasokan (Domestic Market Obligation/DMO) batu bara. Berita ini menjadi positif bagi rupiah, karena pencabutan DMO akan meningkatkan ekspor batu bara yang mendatangkan tambahan devisa. 

Namun hari ini ada perkembangan baru terkait DMO. Presiden Joko Widodo (Jokowi) memutuskan tidak ada pencabutan DMO batu bara.  

"Presiden memutuskan tidak ada pencabutan DMO, tetap berjalan seperti sekarang," ujar Menteri Energi dan Sumber Daya Mineral Ignasius Jonan usai rapat terbatas di Istana Bogor. 

Kabar ini membuat arus modal di pasar keuangan domestik seret. Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) amblas 1,51%. Saham-saham pertambangan yang kemarin menjadi penyokong penguatan IHSG kini melemah dalam, misalnya ADRO (-8,85%), ITMG (-5,08%), atau BUMI (-2,99%). 

Di pasar obligasi, imbal hasil (yield) obligasi pemerintah bergerak naik. Untuk tenor 5 tahun, yield naik 0,9 basis poin ke 7,657%. Tenor 10 tahun naik 3,4 basis poin menjadi 7,755%, tenor 15 tahun naik 3,2 basis poin ke 8,155%, tenor 20 tahun naik 1,6 basis poin menjadi 8,169%, tenor 25 tahun naik 0,5 basis poin ke 8,474%, dan tenor 30 tahun naik 0,2 basis poin ke 8,461%. 

Kenaikan yield menandakan harga instrumen ini sedang turun, yang berarti sedang ada aksi jual. Akibat perkembangan ini, pemerintah terpaksa memenangkan lelang obligasi dengan yield yang lebih tinggi dibandingkan pasaran. 

Hari ini, pemerintah melelang obligasi negara tenor 5 tahun, 10 tahun, dan 15 tahun. Yield rata-rata tertimbang yang dimenangkan adalah 7,67052% untuk tenor 5 tahun, kemudian 7,80959% untuk 10 tahun, dan 8,21675% untuk 15 tahun. Semuanya di atas yield pasar. Pemerintah tampaknya terpaksa memberi pemanis yang lebih agar investor mau masuk ke pasar obligasi negara. 

Situasi sulit di pasar keuangan domestik membuat rupiah tertekan. Faktor domestik yang justru menjadi pemberat membuat rupiah sulit bertahan di tengah badai penguatan greenback yang terjadi secara meluas.

TIM RISET CNBC INDONESIA