Review MSCI Pekan Ini: Apakah Bakal Bikin Jantungan Lagi?
Jakarta, CNBC Indonesia - Belum juga pulih dari kejatuhan sepanjang 2026, Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) kembali dihadapkan pada MSCI Index Review. Padahal, sepanjang 2026, drama MSCI sering membuat iHSG babak belur.
Hingga penutupan perdagangan Jumat (6/11/2026), IHSG masih berada di level 5.050,43, atau sudah anjlok 41,15% sejak awal tahun (YTD).
Meski sempat menguat tipis 0,40% pada perdagangan terakhir, tekanan terhadap pasar saham domestik masih cukup besar. Aliran dana asing masih mencatatkan penjualan bersih (net sell) sebesar Rp97,68 triliun secara year-to-date (YTD) di seluruh pasar.
Di tengah kondisi tersebut, MSCI dijadwalkan mengumumkan hasil November Index Review pada Rabu (11/11/2026) waktu setempat, atau Kamis (12/11/2026) pagi waktu Indonesia.
Pengumuman ini menjadi perhatian lantaran sejumlah keputusan MSCI sepanjang tahun ini sempat diikuti gejolak tajam di pasar saham Indonesia, bahkan membuat IHSG mengalami koreksi cukup dalam.
Apalagi, review November kali ini berlangsung ketika Indonesia masih dibayangi ancaman penurunan status dari Emerging Market menjadi Standalone Market.
Berkaca dari Tiga MSCI Index Review Sebelumnya
Sebelum menghadapi review November, menarik untuk melihat bagaimana IHSG bergerak setelah tiga pengumuman MSCI sebelumnya pada Februari, Mei, dan Agustus 2026.
Hasilnya ternyata tidak selalu buruk. Pada Februari, IHSG justru menguat 1,96% pada perdagangan pertama setelah pengumuman.
Namun, cerita berbeda terjadi pada Mei dan Agustus. IHSG masing-masing melemah 1,98% dan 1,13% setelah hasil review diumumkan.
Meski lebih sering berakhir di zona merah, pelemahan IHSG setelah pengumuman MSCI ternyata tidak selalu berlangsung lama.
Pada Mei, misalnya, IHSG baru kembali mencatatkan penguatan harian sebesar 1,10% pada 22 Mei 2026.
Sementara pada Agustus, IHSG lebih cepat berbalik arah. Indeks kembali menguat 1,59% pada perdagangan 14 Agustus 2026.
Dari sini terlihat bahwa respons IHSG terhadap pengumuman MSCI cukup beragam. Ada yang langsung menguat, ada pula yang melemah sebelum akhirnya kembali bergerak naik.
Namun, kenaikan harian tersebut belum tentu berarti IHSG sudah kembali ke posisi sebelum pengumuman. Apalagi, pergerakan pasar tidak hanya ditentukan oleh MSCI, tetapi juga berbagai sentimen lain yang muncul pada saat bersamaan.
November Kali Ini Berbeda, Indonesia Mulai Berbenah
Review November kali ini datang dengan situasi yang berbeda. Indonesia masih dibayangi ancaman penurunan status dari Emerging Market menjadi Standalone Market, tetapi sejumlah langkah pembenahan pasar modal juga mulai dijalankan.
Ancaman tersebut muncul setelah MSCI membuka konsultasi perubahan klasifikasi pasar Indonesia pada 15 Oktober 2026. Sehari setelahnya, IHSG anjlok 11,57%, mencatatkan salah satu kejatuhan terdalam sepanjang sejarah bursa.
Di tengah tekanan tersebut, otoritas pasar modal Indonesia terus memperkuat sejumlah kebijakan, terutama terkait transparansi kepemilikan saham, integritas perdagangan, dan penegakan hukum.
Salah satu langkah terbarunya datang dari Bursa Efek Indonesia (BEI), yang mengeluarkan 81 saham dengan konsentrasi kepemilikan tinggi atau High Shareholding Concentration (HSC) dari perhitungan IHSG mulai 2 November 2026.
Dari sisi penegakan hukum, Otoritas Jasa Keuangan (OJK) juga menjatuhkan denda Rp2,1 triliun kepada pihak-pihak terkait pelanggaran perdagangan saham DSSA serta penawaran umum BREN dan CUAN pada 16 Oktober 2026.
Pembenahan lainnya mencakup keterbukaan data pemegang saham di atas 1%, perluasan klasifikasi investor dari sembilan menjadi 39 kategori, hingga rencana peningkatan batas minimum free float menjadi 15% secara bertahap.
Kepala Eksekutif Pengawas Pasar Modal, Keuangan Derivatif, dan Bursa Karbon OJK Hasan Fawzi menegaskan bahwa reformasi tersebut tidak cukup hanya berhenti pada perubahan aturan.
"Penegakan hukum merupakan bagian mendasar dari upaya menjaga integritas pasar modal. Tindakan kami bukan merupakan respons sesaat terhadap perkembangan MSCI, melainkan hasil proses pengawasan yang telah berjalan sesuai ketentuan. OJK akan terus mengambil tindakan tegas terhadap pelanggaran untuk memberikan efek jera dan menjaga kepercayaan investor," ujar Hasan.
Meski begitu, MSCI masih mempertahankan pembekuan terhadap saham Indonesia. Artinya, belum ada penambahan saham ke indeks maupun kenaikan dari kategori Small Cap ke Standard, sementara penghapusan saham tertentu masih dimungkinkan.
Namun, keputusan mengenai penurunan status Indonesia belum akan diumumkan dalam November Index Review. MSCI menjadwalkan keputusan final konsultasi tersebut paling lambat 30 Juni 2027.
Untuk saat ini, perhatian investor tertuju pada kemungkinan perubahan komposisi dan bobot saham Indonesia dalam indeks MSCI, serta dampaknya terhadap aliran dana asing.
(mae/mae)