Akhirnya China Kirim Kabar Baik, Ekonomi Sang Naga Menggeliat

• Perekonomian China tumbuh lebih cepat dari perkiraan pada kuartal ketiga.
• sementara aktivitas konsumsi dan industri pada bulan September juga menunjukkan peningkatan yang mengejutkan
• Lantas, dari gejolak ekonomi sejak pandemi Covid-19 apakah China benar-benar menunjukan pemulihan?

Jakarta, CNBC Indonesia - Perekonomian China tumbuh lebih cepat dari perkiraan banyak pihak pada kuartal II-2023. Aktivitas konsumsi dan industri pada September juga menunjukkan peningkatan yang mengejutkan, menunjukkan bahwa serangkaian kebijakan baru-baru ini membantu mendukung pemulihan sementara.

Melemahnya pertumbuhan ekonomi terbesar kedua di dunia sejak kuartal II-2023 mendorong pihak berwenang untuk meningkatkan langkah-langkah dukungan mereka, dengan kumpulan data yang dirilis pada Rabu (18/10/2023) menunjukkan bahwa stimulus mulai mendapatkan daya tarik meskipun krisis properti dan hambatan lainnya terus menimbulkan risiko terhadap prospek perekonomian. .

Berdasarkan data yang dirilis oleh Biro Statistik Nasional, produk domestik bruto (PDB) tumbuh 4,9% pada bulan Juli-September dibandingkan tahun sebelumnya (year on year/yoy), dibandingkan dengan ekspektasi analis dalam jajak pendapat Reuters yang memperkirakan kenaikan sebesar 4,4%.

Kendati demikian, lebih lambat dibandingkan ekspansi sebesar 6,3% pada kuartal II-2023. Pada basis kuartal demi kuartal, PDB tumbuh sebesar 1,3% pada kuartal III-2023 meningkat dari revisi 0,5% pada kuartal II-20223 dan di atas perkiraan pertumbuhan sebesar 1,0%.

Tampaknya semua stimulus yang dilakukan pemerintahnya akhirnya mulai berlaku, dengan dampak buruk dari pertumbuhan, penjualan ritel, produksi industri, dan pengangguran.

Pemerintah berupaya keras untuk memulihkan keseimbangan ekonomi, dengan para pembuat kebijakan harus menghadapi krisis properti dalam negeri, tingginya angka pengangguran kaum muda, rendahnya kepercayaan sektor swasta, perlambatan pertumbuhan global dan ketegangan China-AS mengenai perdagangan, teknologi, dan geopolitik.

Beijing dalam beberapa pekan terakhir telah meluncurkan serangkaian langkah-langkah, namun kemampuannya untuk memacu pertumbuhan telah dilumpuhkan oleh kekhawatiran atas risiko utang dan rapuhnya yuan, yang telah terpukul keras tahun ini karena melebarnya perbedaan imbal hasil karena suku bunga global tetap tinggi. oleh kampanye pengetatan dari The Fed.

Saham-saham Asia mengurangi kerugiannya setelah data China yang lebih baik dari perkiraan, sementara yuan dan dolar Australia dan Selandia Baru yang bergantung pada perdagangan semuanya menguat. Yuan mencapai level tertinggi satu minggu di 7,2905 per dolar.

PDB di Jalur Target, Pemulihan Ekonomi China Nyata?

Momentum pemulihan menunjukkan bahwa target pertumbuhan pemerintah setahun penuh pada tahun 2023 sebesar sekitar 5,0% kemungkinan akan tercapai.
Peningkatan data ekonomi kuartal ketiga membuat kecil kemungkinan bagi pemerintah untuk meluncurkan stimulus pada kuartal keempat, karena target pertumbuhan sebesar 5% akan tercapai.

Fokus pemerintah dan pasar akan beralih ke prospek pertumbuhan tahun depan. Masalah utamanya adalah target pertumbuhan yang akan ditetapkan pemerintah dan berapa banyak pelonggaran fiskal yang akan dilakukan.

Biro statistik mengatakan China akan mampu mencapai target pertumbuhan tahun 2023 jika pertumbuhan kuartal IV-2023 mencapai 4,4%.

Data yang lebih baik dari perkiraan telah mendorong bank-bank internasional untuk meningkatkan perkiraan pertumbuhan mereka pada tahun 2023, dengan Nomura menaikkan perkiraannya menjadi 5,1% dibandingkan 4,8% sebelumnya dan JPMorgan menaikkan perkiraannya menjadi 5,2% dari 5%.

Moody's Analytics juga menaikkan proyeksi pertumbuhan  2023 menjadi 5% dari 4,9%. Output industri pada bulan September tumbuh lebih kuat dari perkiraan sebesar 4,5% dari tahun sebelumnya, namun lajunya tidak berubah dari bulan Agustus, menurut data terpisah. Analis memperkirakan kenaikan 4,3%.

Pertumbuhan penjualan ritel, yang merupakan ukuran konsumsi, juga melampaui ekspektasi, naik 5,5% bulan lalu, dan meningkat dari kenaikan 4,6% di bulan Agustus. Analis memperkirakan penjualan ritel akan meningkat 4,9%.

Investasi aset tetap tumbuh 3,1% dalam sembilan bulan pertama tahun 2023 dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya, dibandingkan ekspektasi kenaikan 3,2%. Ini meningkat 3,2% pada periode Januari-Agustus.

Penurunan Properti

Namun penurunan yang semakin parah di sektor properti, yang menyumbang hampir seperempat output perekonomian, menimbulkan tantangan besar bagi para pembuat kebijakan dalam upaya mereka untuk menjaga pertumbuhan pada jalurnya, kata para analis.

Data terbaru menggarisbawahi kekhawatiran tersebut. Investasi properti pada sembilan bulan pertama tahun 2023 turun 9,1% dibandingkan tahun sebelumnya, setelah merosot 8,8% pada Januari-Agustus. Investasi aset tetap oleh perusahaan swasta turun 0,6% pada bulan Januari-September tahun-ke-tahun, menyoroti lemahnya kepercayaan sektor swasta.

Terpuruknya sektor properti telah memukul beberapa pengembang terbesar di China.

Masa tenggang untuk pembayaran kupon sebesar US$ 15 juta oleh Country Garden Holdings, pengembang properti swasta terbesar di China, telah berakhir pada hari sebelumnya, memicu kekhawatiran bahwa perusahaan tersebut telah gagal membayar utang luar negerinya.

"Dalam skema besar, saya rasa pengembang individu yang mengalami gejolak keuangan lebih lanjut tidak akan cukup untuk menggagalkan segalanya. Masalah yang dihadapi para pengembang telah diketahui pasar selama beberapa waktu sekarang," kata Frederic Neumann, chief Asia ekonom dan salah satu kepala Riset Global di HSBC.

Meski begitu, upaya para pembuat kebijakan untuk mendukung kota-kota besar telah gagal meningkatkan kepercayaan diri, hal ini menunjukkan betapa dalamnya permasalahan yang dihadapi industri ini yang terpuruk dalam krisis dua tahun lalu.

"Dalam jangka pendek, ekspektasi kami masih tertuju pada penurunan suku bunga PBOC sebesar 10bp pada kuartal keempat, peningkatan pelonggaran pembatasan pembelian rumah, dan sedikit peningkatan belanja infrastruktur yang diarahkan oleh negara," kata Louise Loo , ekonom China di Oxford Economics, dalam sebuah catatan.

Dana Moneter Internasional (IMF) pada hari Rabu menurunkan perkiraan pertumbuhan tahun 2023 dan 2024 untuk raksasa Asia tersebut, dengan mengatakan bahwa perlambatan properti dapat menyebabkan PDB China menurun.

Eskpor-Impor Masih Lesu

China melaporkan penurunan ekspor yang lebih kecil dari perkiraan pada September menurut data bea cukai yang dirilis Jumat (13/10/2023). Dalam dolar AS, ekspor terkontraksi 6,2% (yoy) pada September. Angka tersebut lebih baik dibandingkan kontraksi 7,6% yang diprakirakan oleh para analis dalam jajak pendapat Reuters.

Impor juga terkoreksi 6,2% (yoy) dalam dolar AS pada September- sedikit lebih dalam dibandingkan koreksi 6% yang diperkirakan oleh jajak pendapat Reuters.

Ekspor China telah terkoreksi sejak Mei tahun ini atau lima bulan terakhir. Sementara, itu impor sudah terkontraksi sejak Maret 2023 atau selama tujuh bulan beruntun.

Perdagangan China merosot tahun ini di tengah lesunya permintaan global terhadap barang-barang China dan melemahnya permintaan domestik. Pemulihan negara dari pandemi ini melambat dalam beberapa bulan terakhir, terseret oleh kemerosotan besar-besaran di sektor real estat.

CNBC INDONESIA RESEARCH

[email protected]