Tak Suka Pemerintah Berutang? Jangan Mengaku Fans MU

Catatan: Artikel ini merupakan opini pribadi penulis dan tidak mencerminkan pandangan Redaksi CNBCIndonesia.com

Beberapa waktu terakhir, entah kenapa soal utang kembali marak dibicarakan. Sampai-sampai Menteri Keuangan Sri Mulyani Indrawati mengeluarkan pernyataan untuk menanggapi isu yang sensitif ini. 

"Perhatian elit politik, ekonom, dan masyarakat terhadap utang tentu sangat berguna bagi Menteri Keuangan selaku Pengelola Keuangan Negara untuk terus menjaga kewaspadaan, agar apa yang dikhawatirkan, yaitu terjadinya krisis utang tidak menjadi kenyataan. Namun, kita perlu mendudukkan masalah agar masyarakat dan elit politik tidak terjangkit histeria dan kekhawatiran berlebihan yang menyebabkan kondisi masyarakat menjadi tidak produktif. Kecuali kalau memang tujuan mereka yang selalu menyoroti masalah utang adalah untuk membuat masyarakat resah, ketakutan dan menjadi panik, serta untuk kepentingan politik tertentu," tegas Sri Mulyani. 

Menurut Sri Mulyani, utang merupakan salah satu instrumen untuk pembiayaan pembangunan. Sebab, penerimaan pajak maupun nonpajak belum mencukupi sebagai modal, apalagi Presiden Joko Widodo (Jokowi) punya program pembangunan infrastruktur yang masif dari Sabang sampai Merauke. 

Selain itu, pemerintah juga meyakini punya kemampuan yang lebih dari cukup untuk membayar utang negara. Rasio utang terhadap produk domestik bruto (PDB) Indonesia berada di kisaran 29%, masih jauh dari batas aman dalam UU Keuangan Negara yaitu 60%. Artinya, kapasitas perekonomian Indonesia mampu untuk melunasi utang tanpa perlu khawatir gagal bayar (default). 

"Hanya menyoroti instrumen utang tanpa melihat konteks besar dan upaya arah kebijakan pemerintahan jelas memberikan kualitas analisis dan masukan yang tidak lengkap dan bahkan dapat menyesatkan. Kita juga tidak akan mampu melihat permasalahan dan potensi ekonomi Indonesia. Lebih buruk, kita dapat mengerdilkan pemikiran dan menakut-nakuti masyarakat untuk tujuan negatif bagi bangsa kita sendiri. Itu bukan niat terpuji tentunya," papar Sri Mulyani. 

Kita tidak akan bicara soal utang negara apalagi politik. Seperti biasa, let's talk about football. Namun melihat maraknya isu utang, saya tertarik untuk mengaitkannya ke sepakbola.

Seperti pengelolaan negara atau perusahaan,klub sepakbola pun tidak lepas dari utang. Menurut laporan Asosiasi Sepakbola Eropa (UEFA), keuangan klub-klub di Benua Biru semakin sehat.

Pada 2011, rasio antara utang dengan pendapatan klub semakin turun. Ini merupakan dampak pemberlakuan aturan Financial Fair Play, di mana klub tidak boleh membelanjakan dana lebih besar dari pemasukannya.

Tahun	Rasio Utang/Pendapatan (%)
2010	60
2011	51
2012	52
2013	46
2014	42
2015	40
2016	35

UEFA

Klub-klub Inggris jadi yang paling agresif berutang. Total utang klub Inggris pada akhir 2016 mencapai 1,52 miliar euro (Rp 25,92 triliun). Rata-rata utang klub Inggris adalah 76,3 juta euro (Rp 1,29 triliun). 

MU Si Raja Utang

Sementara dari sisi klub, Manchester United (MU) jadi pemilik utang terbanyak. Utang Setan Merah pada akhir 2016 mencapai 561 juta euro (Rp 9,54 triliun), naik 5% dibandingkan tahun sebelumnya. Bahkan jarak dengan Benfica di posisi kedua terpaut lumayan jauh.UEFA

UEFA

Kalau pemerintah bisa mengklaim kapasitas ekonomi mampu membayar utang, bagaimana dengan MU sebagai klub dengan utang terbanyak di dunia? Well, kinerja keuangan MU sepertinya mereka tidak perlu khawatir soal utang. 

Berdasarkan laporan UEFA, utang MU juga masih tumbuh cukup sehat. Selain itu, utang pun mampu berdampak positif terhadap pendapatan dan aset jangka panjang. Artinya, utang mampu mendongrak pendapatan sehingga tidak perlu khawatir terhadap pembayarannya.

Klub	Pertumbuhan Utang (% YoY)	Pengali Terhadap Pendapatan (Kali)	Pengali Terhadap Aset Jangka Panjang (Kali)
MU	5%	0,8	0,9
Benfica	-8	2,5	1,1
Inter Milan	-1	1,5	1,7
Juventus	35	0,8	0,8
Liverpool	66	0,7	0,6
Atletico Madrid	65	1,2	0,9
AS Roma	23	1,2	0,9
Olympique Lyon	59	1,6	0,6
Valencia	-15	2	0,6
AC Milan	-16	0,9	1,7

UEFA

Pada laporan keuangan tahun fiskal 2017, MU membukukan pendapatan 581,2 juta poundsterling (Rp 11,33 triliun). Tumbuh 12,8% dibandingkan tahun sebelumnya. Laba bersih klub yang bermarkas di Old Trafford ini pun naik 7,7% menjadi 39,2 juta poundsterling (Rp 686 miliar).

Pos	2017 (Juta Poundsterling)	2016 (Juta Poundsterling)	Perubahan (%)
Pendapatan komersial	275,5	268,3	2,7
Pendapatan hak siar	194,1	140,4	38,2
Pendapatan pertandingan stadion	111,6	106,6	4,7
Pendapatan	581,2	515,3	12,8
Pendapatan operasional	80,8	68,9	17,3
Laba bersih	39,2	36,4	7,7

Laporan Keuangan MU

Pendapatan MU juga tumbuh cukup stabil. MU bisa dibilang sebagai klub yang subsisten, alias bisa menghidupi dirinya sendiri. Pendapatan terbesar MU adalah dari sisi komersial, karena 'menjual' brand mereka. MU tidak terlalu tergantung pada pendapatan eksternal seperti hak siar, seperti halnya klub-klub lain. 


Arus kas MU pun masih aman, di mana pada akhir tahun fiskal 2017 tercatat positif 290,27 juta poundsterling (Rp 5,66 triliun). Naik 26,65% dibandingkan setahun sebelumnya.

Pos	2017 (Juta Poundsterling)	2016 (Juta Poundsterling)
Kas operasional	251,76	200,86
Pembayaran bunga	(19,52)	(13,22)
Pendapatan bunga	736	487
Pembayaran pajak	(5,31)	(2,04)
Pembayaran properti, lahan, dan peralatan	(8,37)	(5,10)
Penjualan properti, lahan, dan peralatan	-	0,19
Pembayaran aset tak berwujud (intagible)	(193,82)	(138,09)
Penjualan aset tak berwujud (intagible)	51,87	38,36
Pembayaran pinjaman	(395)	(371)
Pembayaran dividen	(23,29)	(20,45)
Tambahan  kas dan setara kas	53	60,82
Kas dan setara kas akhir periode	290,27	229,19

Laporan Keuangan MU

Mengutip Reuters, MU diperkirakan masih melanjutkan performa keuangan yang kinclong pada tahun-tahun ke depan. Untuk tahun fiskal 2018, laba bersih MU akan naik lagi menjadi 590,88 juta poundsterling (Rp 11,52 triliun). Lalu pada 2019 tumbuh lagi ke 625,72 juta poundsterling (Rp 12,2 triliun), dan pada 2020 menjadi 675,33 juta poundsterling (Rp 13,17 triliun).

Pos	FY Jun-18	FY Jun-19	FY Jun-20
REVENUE	590,88	625,72	675,33
TOTAL COMPENSATION EXPENSE	293,57	317,82	343,25
OPERATING EXPENSE	484,03	505,62	520,53
EBITDA	188,33	191,89	208,33
EBITDA REPORTED	195,00	191,00	218,00
EBITDA PER SHARE	118,73	116,22	132,88
DEPRECIATION	-	-	-
AMORTIZATION	-	-	-
DEPRECIATION & AMORTIZATION	150,20	143,20	136,60
EBIT	45,54	47,49	73,45
OPERATING PROFIT	-	-	-
INTEREST EXPENSE	18,60	20,00	20,00
PRE-TAX PROFIT	28,44	26,26	58,55
PRE-TAX PROFIT REPORTED	24,90	25,78	57,20
TAX PROVISION	57,30	7,40	9,50
TAX RATE	-	-	-
NET INCOME	15,30	18,68	45,70
NET INCOME REPORTED	-29,95	19,44	45,30
NUMBER OF SHARES OUTSTANDING	164,05	164,05	164,05
EARNINGS PER SHARE	10,00	11,16	26,79
EARNINGS PER SHARE REPORTED	-8,99	10,83	26,29
DIVIDEND PER SHARE	15,50	15,50	18,00

Reuters

Melihat kinerja keuangan MU, sepertinya tidak perlu khawatir mengenai utang yang menggunung. Bila tidak ada aral melintang, sepertinya MU bisa membayar segala kewajibannya. 

Utang menjadi salah satu instrumen penting untuk membangun MU. Seperti yang dikatakan Edward Woodward, Vice Chairman MU, utang yang diinvestasikan dengan cara benar mampu berkontribusi positif terhadap kinerja MU baik sebagai entitas bisnis maupun entitas olahraga. 

"Kami berhasil membukukan pendapatan 581 juta poundsterling, rekor tertinggi. Kami puas dengan investasi yang kami lakukan," sebutnya. 

Bila pemerintah berutang untuk membangun jalan, jembatan, sampai sekolah, maka MU berutang untuk membeli pemain, perbaikan fasilitas, sampai promosi ke seantero bumi. Utang, bila dipakai secara produktif dan menghasilkan pemasukan di kemudian hari, bukan sesuatu yang dilarang. 

Oleh karena itu, jika Anda fans MU tapi tidak suka melihat pemerintah berutang, lebih baik Anda melihat lagi kadar ke-fans-an Anda. Sebab seperti halnya pemerintah yang berutang untuk pembangunan, MU pun dibangun salah satunya dari utang. Dengan utang itu, MU bisa membangun kejayaan dan mem-bully Liverpudlian seperti saya...
(aji/aji)