GoTo Financial Jadi Andalan, BRI Danareksa Rekomendasikan Ini

Jakarta, CNBC Indonesia - Lini bisnis fintech yang dijalankan PT GoTo Gojek Tokopedia Tbk (GOTO) melalui GoTo Financial (GTF) disebut akan menjadi pendorong pertumbuhan ekosistem perusahaan ke depan. Hal ini diungkapkan dalam riset terbaru BRI Danareksa Sekuritas.

"GoTo Financial adalah pendorong yang erat dan [menjadi motor] pertumbuhan ekosistem. GoPay akan tetap menjadi katalis utama. Dengan layanan GoFood, GoBiz, Gomodal, dan Gokashir, penetrasi Gopay akan makin berkembang," ungkap Analis BRI Danareksa Niko Margaronis, dalam riset per 9 Januari 2023, dikutip Selasa (10/1/2023).

Faktor pendorongnya, yakni ada 20,5 juta UMKM yang sudah terdigitalisasi dan pemerintah juga akan meningkatkan jumlah UMKM go digital mencapai 30 juta UMKM pada 2023.

Dengan pertimbangan ini, GoTo diproyeksi bisa mencapai margin kontribusi positif pada kuartal III sampai kuartal IV-2023 dan EBITDA positif pada 2025 tanpa ada pendanaan baru. Margin kontribusi adalah rasio nilai dari profitabilitas dari masing-masing produk yang ada di perusahaan GoTo, sebelum dikurangi oleh biaya headquarter atau operational expenses (opex).

Prediksi ini dengan mengasumsikan bahwa belanja operasional (opex), termasuk promosi, iklan, dan pemasaran akan turun seiring dengan dukungan ekosistem dalam meningkatkan nilai transaksi bruto (gross transaction value/GTV) GoTo.

"Opex lainnya, termasuk biaya karyawan juga turun," kata dia.

Dia juga memproyeksikan GoTo bisa mencapai EBITDA positif pada 2025 mengingat pertumbuhan triwulanan GTV yang stabil, kompetisi yang baik dengan skema monetisasi yang teratur disesuaikan ke atas, dan efisiensi biaya. Asumsi tersebut juga menyiratkan bahwa saldo kas perusahaan juga masih cukup kuat.

"Kami memperkirakan total GTV tumbuh lebih lanjut di kuartal IV-2022 menjadi Rp 6 triliun sesuai target. Jika tidak lebih, maka akan dibantu faktor lain yakni siklus akhir tahun. Pertumbuhan [GTV] akan stabil di 2023 dan triwulanan naik 4%," ujarnya.

Dengan pertimbangan ini, Niko mempertahankan rekomendasi beli (buy) saham GOTO dengan target harga Rp 196/saham. Target harga ini sudah disesuaikan dengan penurunan minat investor global terhadap saham sektor teknologi mengingat seluruh saham sektor teknologi di global turun sejak tahun lalu hingga kini.

Pada penutupan perdagangan Senin (9/1), data Bursa Efek Indonesia (BEI) mencatat saham GOTO berada di level Rp 93/saham, turun 2,11% dengan nilai transaksi Rp 179 miliar dan volume perdagangan 1,91 miliar saham. Kapitalisasi pasar GOTO mencapai Rp 110,15 triliun dengan tren sebulan terakhir saham GOTO naik 6,90% dan sepekan terakhir saham GOTO dibeli asing di pasar reguler Rp 14,04 miliar.

BRI Danareksa memakai perhitungan saham GOTO di level Rp 95/saham yang mencerminkan rasio nilai enterprise value/pendapatan kotor (EV/gross revenue) sebesar 2,6-3 kali untuk full year 2023-2024. Di sisi lain, saham teknologi saat ini mulai balik arah seiring dengan penantian data ekonomi AS yang membaik dan arah kebijakan bank sentral The Fed.

Menurut Kepala Investasi di Independent Advisor Alliance Chris Zaccarelli, jika The Fed mengendalikan inflasi, saham teknologi memiliki peluang menjadi pemimpin pasar. Namun, The Fed masih menyesuaikan kebijakan dalam 6-8 bulan lagi.

Lebih lanjut, beberapa sentimen positif lainnya buat GoTo di antaranya keputusan menaikkan take rate (persentase komisi) seluruh segmen bisnisnya, khususnya Tokopedia.

"GoTo menerapkan tarif baru untuk e-commerce, termasuk pengiriman gratis. Penyesuaian biaya layanan dapat mendorong take rate Tokopedia naik menjadi 4% di kuartal II-2023 dan seterusnya, dari sebelumnya di kuartal III-2022 sebesar 3,2%," kata Niko.

Gojek juga menaikkan biaya komisi yang dibebankan kepada pengemudi di Singapura dari 10% menjadi 15%. Gojek juga mendorong diferensiasi demi memperluas konsumen di Singapura dengan layanan Gocar Kids dan XL Kids yang menyediakan kursi anak.

Sedangkan di wilayah Jakarta, layanan GoCar merambah ke kendaraan yang lebih lega dan mewah yang menyasar segmen pasar baru (GoCar Premium).

Baca: Nekat Trading Saham di Kala Galaunya IHSG? Cek Saham Ini!

(rah/rah)
[Gambas:Video CNBC]
Next Article Analis Rekomendasikan Saham GOTO Jadi 'Buy', Ini Alasannya