Valuasi 5X IHSG, Layakkah Apple Dihargai Rp 43.050 Triliun?

Kasus paling buruk akan terjadi apabila saat ini Apple telah mencapai batas seberapa banyak ia dapat menumbuhkan basis penggunanya dan berapa banyak uang yang dapat diperas dari setiap pengguna, tanpa jaminan bahwa kategori produk masa depan akan terbukti menguntungkan seperti iPhone.

Dalam catatan bulan Desember kepada investor, analis Bernstein Toni Sacconaghi memperingatkan bahwa prospek Apple dalam kategori augmented reality dan virtual reality masih cerah tetapi kemungkinan hanya menyumbang 4% dari pendapatannya pada tahun 2030. Selain itu, seluruh pasar untuk perangkat tersebut tidak mungkin. mendekati angka satu miliar unit hingga 2040, tulisnya.

Sacconaghi juga melihat "tidak ada katalis yang jelas untuk ekspansi ganda" di saham Apple "mengingat pertumbuhan yang diharapkan lebih lambat" pada tahun fiskal berikutnya.

Kekhawatiran lain adalah ketidakpastian atas kemampuan Apple untuk mengunci keuntungan yang sama untuk layanan berbayar pada perangkat keras masa depannya. Model bisnis App Store-nya, yang mengambil komisi dari pembelian barang digital dalam aplikasi, telah ditargetkan oleh undang-undang yang diusulkan di Amerika Serikat dan Eropa.

Yang pasti, salah satu pendorong utama penilaian balon Apple adalah tujuan yang ditetapkan pada 2018 untuk mendapatkan apa yang pada saat itu hampir US$ 100 miliar dalam bentuk kas bersih dari neraca.

Tujuan itu, yang tidak pernah ditentukan tenggat waktu oleh Apple, sulit dicapai karena terus menghasilkan uang. Apple menghasilkan $ 104 miliar tunai dari operasi pada tahun fiskal 2021 dan mengembalikan $ 106,5 miliar kepada pemegang saham. Tetapi kas bersihnya tetap pada US$ 66 miliar pada akhir tahun fiskal.

Dengan akuisisi besar yang sebagian besar tidak mungkin dilakukan di bawah regulator antimonopoli AS saat ini, Apple memiliki beberapa pilihan selain menyekop uang kembali kepada pemegang saham, kata Tom Plumb, pendiri Wisconsin Capital Management dan pemegang saham Apple.

"Mereka melawan fakta bahwa mereka memiliki arus kas $100 miliar per tahun," kata Plumb. "Anda tidak bisa bertaruh melawan perusahaan yang memiliki arus kas seperti ini."

Klub 1 Triliun

Perusahaan di belakang iPhone, AirPods dan serial Ted Lasso juga menjadi yang pertama mencapai nilai pasar US$ 3 triliun pada hari Senin. Meski demikian, Apple tidak sendirian di klub 13 digit: Microsoft, induk Google Alphabet Inc., Amazon.com, Tesla, dan Saudi Aramco semuanya memiliki kapitalisasi di atas US$ 1 triliun, dengan Meta Platform induk Facebook kemungkinan akan segera bergabung, yang saat ini berada di dekat ambang batas.

Hal tersebut saja sudah menjelaskan banyak tentang dinamika yang mendorong saham Apple serta banyak perusahaan teknologi besar lainnya akhir-akhir ini.

Di dalam pasar yang berisi saham meme, NFT, dan pembuat kendaraan listrik dengan valuasi lebih dari US$ 80 miliar sebelum mengirimkan mobil pertama mereka, nilai triliunanan dolar untuk perusahaan yang barang dan jasanya kini menjadi pusat kehidupan modern - serta di saat bersamaan mampu menghasilkan miliaran pendapatan operasional - tidak tampak begitu luar biasa.

Investor telah mengambil lebih banyak risiko secara keseluruhan, dengan S&P 500 dan Nasdaq Composite sekarang diperdagangkan masing-masing 17% dan 23%, di atas rata-rata lima tahun.

[Gambas:Video CNBC]

(fsd/dhf)