Begini Gerak Harga Emas Saat The Fed Pangkas Bunga

Kali terakhir The Fed memangkas suku bunga acuannya pada Desember 2008, kala terjadi krisis finansial global. Namun sebelum Desember 2008, The Fed melakukan pemangkasan suku bunga yang sangat agresif.

Dalam kurun waktu 15 bulan, The Fed melakukan 10 kali pemangkasan suku bunga dimulai bulan September 2007. Total selama periode tersebut bank sentral paling powerful di dunia ini memangkas FFR sebesar 500 bps, hingga rekor terendah <0,25%. 

Ternyata saat The Fed memangkas suku bunga, harga emas tidak selalu mengalami penguatan, bahkan cenderung fluktuatif. 



Tabel di atas menunjukkan 10 kali pemangkasan FFR yang dilakukan The Fed, berikut spekulasi berapa basis poin (bps) akan dipangkas saat itu, berdasarkan data dari Forex Factory. Kemudian ada juga perubahan harga emas dunia di hari saat The Fed memangkas suku bunga, dan sehari setelahnya di pasar spot berdasarkan data Refinitiv. 

Dari tabel tersebut terlihat dalam 10 kali pemangkasan FFR, di hari itu juga harga emas mengalami penurunan sebanyak enam kali, dan empat kali menguat. Pergerakan sehari setelahnya, harga emas menguat sebanyak lima kali, berimbang dengan pelemahannya.

Foto: Jerome Powell (REUTERS/Erin Scott)

Jika diperhatikan lebih detail, hanya dua kali harga emas mencatat kinerja positif beruntun yakni saat FFR dipangkas 50 bps pada 22 Januari dan 8 September 2008. Saat itu tidak ada spekulasi pemangkasan suku bunga.

Sementara emas mencatat kinerja negatif beruntun saat The Fed memangkas FFR 50 bps pada 21 Januari dan 30 September 2008. 

Baca: Negosiasi Dagang AS-China Tak Jelas, Bursa Asia Berguguran

Sisanya harga emas bergerak fluktuatif, ketika The Fed memangkas suku bunga emas merespon dengan melemah, sehari setelahnya logam mulia ini berbalik menguat, vice versa. 

Namun, perlu dicatat pergerakan harga emas dalam tulisan ini hanya mengacu pada pemangkasan suku bunga The Fed, tidak memperhitungkan faktor lain yang mempengaruhi kondisi pasar saat itu. 

Meski mengalami naik turun saat FFR dipangkas, tetapi sejak terakhir kali The Fed memangkas suku bunga pada Desember 2008, dalam beberapa tahun setelahnya harga emas mencapai rekor tertinggi sepanjang masa US$ 1.920,30/troy ounce pada 6 September 2011, berdasarkan data Refinitiv. 

Suku bunga rendah <0,25% bertahan selama 7 tahun, The Fed akhirnya menaikkan suku bunga pada 17 Desember 2015 sebesar 25 bps menjadi 0,25%-0.50% (sesuai dengan spekulasi pelaku pasar). Saat itu harga emas turun 2% ke level US$ 1.051,36/troy ounce, dan sekali lagi, sehari setelahnya logam mulia kembali menguat. 

Melihat history pergerakan tersebut, ada kemungkinan harga emas akan bergerak fluktuatif juga, apalagi melihat adanya peluang The Fed tidak akan terlalu agresif dalam memangkas suku bunga di tahun ini, berkaca dari dua bank sentral utama dunia lainnya.

European Central Bank (ECB) dan Bank of Japan (BOJ) tidak terlalu dovish (kalem) saat mengumumkan kebijakan moneter, padahal kondisi ekonomi zona euro dan Jepang tidak lebih bagus dari AS. Dengan demikian, peluang The Fed tidak terlalu dovish atau tidak terlalu agresif menjadi cukup besar. 


TIM RISET CNBC INDONESIA 

Baca: Seandainya The Fed Pangkas Bunga, Harga Emas Antam Gimana?