Current Account Suram, Rupiah Terlemah di Asia

Rupiah terpukul luar-dalam. Dari luar, keperkasaan dolar AS memang belum terbendung. Dollar Index (yang mencerminkan posisi greenback terhadap enam mata uang utama dunia) menguat 0,34% pada pukul 12:18 WIB. 

Data-data ekonomi AS yang terus positif menjadi penopang penguatan dolar AS. Berdasarkan survei ADP, perekonomian AS menciptakan 230.000 lapangan kerja sepanjang September. Ini adalah angka tertinggi sejak Februari. 

Kemudian survei Institute of Supply Management (ISM) menyebutkan indeks aktivitas non-manufaktur pada September sebesar 61,6 atau naik 3,1 poin dibandingkan bulan sebelumnya. Angka ini merupakan yang tertinggi sejak Agustus 1997. 

Data-data ini semakin mempertegas klaim The Federal Reserve/The Fed bahwa ekonomi Negeri Paman Sam kini sedang dalam masa-masa indah. Angka pengangguran rendah, tetapi di saat yang sama inflasi juga terkendali. 

Dalam sebuah seminar di Boston, Gubernur The Fed Jerome Powell menyatakan bahwa prospek ekonomi AS sangat positif. Kondisi ini disebutnya cukup langka sepanjang sejarah Negeri Paman Sam. 

Kelangkaan itu adalah angka pengangguran rendah, di bawah 4%, tetapi inflasi juga relatif terkendali. Peningkatan permintaan karena kenaikan pendapatan masyarakat tidak menyebabkan tekanan inflasi yang berlebihan, inflasi masih sehat. 

"Ini kondisi yang unik dalam sejarah AS modern. Namun ini adalah bukti bahwa kita semua masih dalam masa-masa yang luar biasa. Kondisi yang baik bagi rumah tangga dan pebisnis juga tidak perlu cemas terhadap inflasi yang tinggi," papar Powell, dikutip dari Reuters. 

Positifnya kinerja ekonomi Negeri Adidaya akan menyebabkan The Fed menaikkan suku bunga acuan. Ini dilakukan agar perekonomian AS tidak bergerak liar, kebablasan, dan overheating. "Kenaikan suku bunga secara bertahap berarti menyeimbangkan risiko," ujar Powell. 

Tidak haya Powell, pejabat lainnya pun mengonfirmasi bahwa kenaikan suku bunga sulit dihindari. "Masih layak bagi kami untuk menaikkan suku bunga secara gradual," kata Loretta Mester, Presiden The Fed Cleveland, dikutip dari Reuters. 

"Kami bisa menaikkan suku bunga acuan sampai ke tingkat yang agak restriktif kemudian menahannya. Jalur kenaikan suku bunga sangat jelas," kata Charles Evans, Presiden The Fed Chicago, seperti dikutip dari Reuters. 

Berbekal potensi kenaikan suku bunga acuan, dolar AS punya amunisi untuk menyeruak. Sebab saat suku bunga acuan naik, imbalan investasi (terutama di instrumen berbasis pendapatan tetap) akan ikut terkerek. Tentu permintaan dolar AS akan naik dan mata uang ini semakin mahal alias menguat. 


Sentimen domestik juga membebani rupiah, dan bukan tidak mungkin menjadi penyebab rupiah menjadi yang terlemah di Asia. Pelaku pasar mencermati masa depan transaksi berjalan (current account) Indonesia yang suram. 

Menteri Keuangan Sri Mulyani Indrawati memperkirakan defisit transaksi berjalan masih akan dalam. Pada akhir tahun, dia menyebut defisit transaksi berjalan di kisaran 3% dari Produk Domestik Bruto (PDB). 

Baca: Sri Mulyani: Impor Makin Tajam, CAD Bengkak 3% di Akhir 2018

Proyeksi ini membuat pasar cemas. Dengan defisit transaksi berjalan yang dalam, rupiah tentu tidak punya modal untuk menguat. Sebab sumber devisa lainnya yaitu dari pasar keuangan juga seret cenderung minus karena arus modal tersedot ke Negeri Paman Sam. 

Jika defisit transaksi berjalan masih besar, setidaknya sampai akhir tahun, maka rupiah berpotensi melemah sepanjang 2018. Ini tentu bukan kabar baik. Investor mana yang mau mengoleksi aset yang nilainya ke depan akan turun? 

Rupiah dan aset-aset berbasis mata uang ini pun mengalami tekanan jual. Di pasar saham, investor asing melakukan jual bersih Rp 479,98 miliar di perdagangan Sesi I sehingga Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) terpangkas 1,69%. 

Sedangkan di pasar obligasi, indikasi terjadinya tekanan adalah kenaikan imbal hasil (yield). Saat yield naik, artinya harga sedang turun. 

Pada pukul 12:47 WIB, yield obligasi pemerintah tenor 5 tahun naik 9,6 basis poin (bps). Sementara tenor 10 tahun naik 9,2 bps, 15 tahun naik 2,4 bps, 20 tahun naik 2,1 bps, dan 30 tahun naik 4 bps.

TIM RISET CNBC INDONESIA