Amukan Trump Mereda, Sanggupkah IHSG Bangkit Hari Ini?
Sentimen pasar keuangan pada akhir pekan ini masih cenderung hati-hati, dipengaruhi oleh kombinasi faktor geopolitik, kebijakan perdagangan AS, serta data ketenagakerjaan AS.
Fokus utama pasar akan tertuju pada perkembangan di World Economic Forum (WEF) Annual Meeting 2026 di Davos, yang menjadi panggung utama diplomasi ekonomi dan geopolitik global.
Meski begitu, nada positif sudah mulai berhembus setelah tarif AS-Eropa dibatalkan, ditambah Presiden Prabowo cukup pede berpidato di Davos membahas Makan Bergizi Gratis (MBG) sampai Danantara.
Berikut kami ulas beberapa sentimen yang akan mempengaruhi pasar akhir pekan ini:
Meredanya Risiko Perang Dagang AS-Eropa
Salah satu katalis positif datang dari keputusan Presiden AS Donald Trump yang menangguhkan rencana penerapan tarif impor baru sebesar 10% terhadap delapan negara Eropa. Tarif tersebut semula dijadwalkan berlaku mulai 1 Februari 2026, dengan potensi kenaikan hingga 25% pada pertengahan tahun.
Penangguhan tarif ini diumumkan setelah adanya kemajuan signifikan dalam pembicaraan antara AS dan NATO, khususnya terkait isu Greenland, dalam diskusi Trump dengan Sekretaris Jenderal NATO, Mark Rutte, di sela-sela pertemuan World Economic Forum (WEF) di Davos.
Trump menyatakan bahwa kedua pihak telah mencapai kerangka kesepakatan masa depan mengenai Greenland yang dinilai akan menguntungkan AS dan seluruh anggota NATO. Atas dasar pemahaman tersebut, AS memutuskan untuk tidak memberlakukan tarif yang sebelumnya direncanakan.
Adapun delapan negara Eropa yang semula menjadi target tarif adalah Prancis, Jerman, Inggris, Denmark, Swedia, Norwegia, Belanda, dan Finlandia. Sebelumnya, ancaman tarif ini sempat memicu rencana pertemuan darurat Uni Eropa serta diskusi terkait langkah pembalasan.
Di World Economic Forum (WEF), Trump juga menegaskan bahwa AS tidak akan menggunakan kekuatan militer untuk menguasai Greenland, meskipun tetap menyatakan kepentingan strategis atas wilayah tersebut. Pernyataan ini dipandang pasar sebagai pergeseran sikap yang lebih moderat, sehingga membantu menurunkan premi risiko geopolitik dalam jangka pendek.
Data Tenaga Kerja AS: Solid, tapi Mulai Kehilangan Momentum
Dari sisi makroekonomi, data terbaru tenaga kerja AS menunjukkan pasar tenaga kerja masih relatif tangguh, meskipun mulai memperlihatkan tanda-tanda perlambatan.
Berdasarkan rilis Departemen Tenaga Kerja AS yang dikutip Reuters, klaim awal tunjangan pengangguran naik tipis 1.000 menjadi 200.000 (seasonally adjusted) untuk pekan yang berakhir 17 Januari. Angka ini lebih rendah dari ekspektasi konsensus 210.000, menandakan laju PHK masih terkendali.
Namun demikian, volatilitas data dalam beberapa pekan terakhir dipengaruhi oleh faktor musiman akhir tahun. Lebih jauh, pasar mulai mengantisipasi hasil revisi patokan tahunan data ketenagakerjaan oleh BLS, yang dijadwalkan rilis bersamaan dengan laporan tenaga kerja Januari bulan depan.
BLS sebelumnya mengindikasikan bahwa sekitar 911.000 lapangan kerja lebih sedikit tercipta dalam periode 12 bulan hingga Maret 2025 dibandingkan laporan awal, yang mengonfirmasi bahwa momentum penciptaan kerja AS telah melemah sejak 2024.
Kombinasi data klaim pengangguran yang solid namun revisi payroll yang negatif membuat ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga The Fed tetap terbuka, tetapi tidak agresif. Ini menjaga yield obligasi AS relatif stabil dan membatasi penguatan dolar secara berlebihan.
Presiden Prabowo di WEF 2026
Perhatian juga tertuju pada pidato Presiden Prabowo Subianto di WEF 2026. Kehadiran Indonesia di Davos memperkuat persepsi bahwa pemerintah berupaya memposisikan Indonesia sebagai mitra strategis global, terutama di bidang investasi, energi, dan rantai pasok.
Beberapa hal disampaikan Prabowo seperti Makan Bergizi Gratis (MBG), Danantara, sampai kredibilitas Indonesia yang Ia nilai tidak pernah sekalipun 'gagal bayar' dalam pembayaran utang.
Prabowo menegaskan bahwa rezim kepemerintahan yang berganti selalu sukses membayar utang pemerintahan sebelumnya dengan tepat waktu.
"Presiden yang sukses akan selalu menghormati utang administrasi sebelumnya," ungkap Prabowo.
Kemudian dalam hal MBG, Prabowo menjelaskan program tersebut memiliki dua manfaat utama, yaitu meningkatkan kesehatan dan kecerdasan anak sekaligus menggerakkan perekonomian.
Menurut Prabowo, sebanyak lebih dari 61 ribu pelaku usaha mikro, kecil, dan menengah (UMKM) serta koperasi kini menjadi bagian dari rantai pasok MBG.
"Kami menciptakan lebih dari 600 ribu lapangan kerja hanya di dapur-dapur tersebut. Pada puncaknya, kami optimistis akan mencapai 1,5 juta lapangan kerja langsung," ujar Prabowo.
Menurut kepala negara, jumlah itu akan kian bertambah seiring keterlibatan vendor dan pemasok MBG. Jumlah lapangan kerja yang tercipta akan ada lebih dari satu juta.
"Itulah mengapa saya yakin pertumbuhan kita akan mencapai angka yang mengesankan. Kebijakan sosial kita harus meningkatkan produktivitas dan menghasilkan pertumbuhan," kata Prabowo.
Pasar Mulai Antisipasi Aturan Baru dan Rebalancing MSCI
Sentimen lain yang juga berpotensi memberi tekanan ke pasar adalah meningkatnya risiko arus dana asing keluar (foreign outflow) apabila MSCI benar-benar menerapkan formula baru perhitungan free float untuk saham-saham di Bursa Efek Indonesia dalam indeks mereka.
Dalam skema terbaru ini, MSCI tidak lagi hanya melihat kepemilikan publik secara administratif, tetapi juga memperhitungkan kualitas likuiditas dan aksesibilitas saham di pasar.
Saham dengan porsi kepemilikan pengendali yang besar, likuiditas rendah, atau kepemilikan publik yang dinilai tidak benar-benar tradable berisiko mengalami penurunan free float adjustment factor.
Dampaknya, bobot saham Indonesia di indeks MSCI dapat tertekan, terutama pada saham-saham berkapitalisasi besar namun dengan struktur kepemilikan yang terkonsentrasi.
Penyesuaian bobot ini berpotensi memicu penjualan teknikal oleh dana pasif dan ETF global yang mereplikasi indeks MSCI, sehingga memperbesar tekanan jual dalam jangka pendek.
Selain itu, sejumlah saham yang mengalami tekanan penjualan beberapa hari ini dinilai ada kaitan-nya dengan rebalancing MSCI edisi Februari mendatang.
Walaupun aturan baru perhitungan free float belum secara resmi diberlakukan, pasar cenderung bergerak lebih dulu dengan mengantisipasi skenario terburuk.
Ekspektasi tersebut membuat pasar mulai "kembali ke realita", bahwa tidak semua saham berkapitalisasi besar secara otomatis layak masuk atau bertahan di indeks populer seperti MSCI, terutama jika struktur kepemilikan, likuiditas, dan investability-nya dinilai kurang memadai.
Akibatnya, saham-saham yang sebelumnya diperdagangkan dengan valuation premium berbasis narasi indeks mulai mengalami normalisasi harga seiring penyesuaian ekspektasi investor.
Uang Beredar (M2) Desember, Cerminan Konsumsi RI
Bank Indonesia akan merilis data uang beredar (M2) untuk Desember pada hari ini Jumat (23/1/2026). Laporan ini akan menggambarkan seberapa kencang belanja masyarakat sepanjang Desember yang biasanya menjadi sala satu puncak dari konsumsi. Data Desember juga akan mencerminkan laju kredit perbankan Indonesia.
Seperti diketahui, uang beredar dalam arti luas (M2) pada November 2025 tumbuh sebesar 8,3% secara tahunan (year-on-year/yoy), mencapai angka Rp 9.891,60 triliun. Pertumbuhan ini mengalami akselerasi (percepatan) dibandingkan bulan Oktober yang tercatat sebesar 7,7%.
Angka Rp 9.891,60 triliun tersebut sekaligus mencatatkan rekor nominal tertinggi sepanjang masa (all-time high) dalam sejarah pencatatan uang beredar di Indonesia.
Sebagai perbandingan, rata-rata uang beredar M2 dari tahun 1980 hingga 2025 berada di kisaran Rp 2.241 triliun, yang menunjukkan betapa besarnya skala ekonomi Indonesia saat ini.
Akselerasi pertumbuhan M2 ini memberikan sinyal bahwa likuiditas di dalam sistem perekonomian sangat melimpah (ample liquidity).
Peningkatan ini sejalan dengan kenaikan pertumbuhan kredit (poin 10) dan pola musiman akhir tahun di mana belanja pemerintah (ekspansi fiskal) serta konsumsi masyarakat cenderung meningkat.
Bagi pasar saham dan obligasi, data ini adalah sentimen positif karena menunjukkan bahwa "bahan bakar" untuk aktivitas ekonomi tersedia cukup banyak, sehingga risiko kekeringan likuiditas di perbankan relatif minim.
Inflasi PCE Stagnan, Klaim Pengangguran
Indeks harga PCE (Personal Consumption Expenditures) Amerika Serikat naik 0,2% secara bulanan (month-to-month) pada November 2025, sama seperti Oktober dan sesuai dengan ekspektasi pasar.
Harga barang naik 0,2%, berbalik arah dari penurunan 0,1% pada Oktober. Sementara itu, harga jasa meningkat lebih lambat sebesar 0,2%, dibandingkan kenaikan 0,3% pada Oktober.
Core PCE yang tidak memasukkan harga pangan dan energi juga naik 0,2%, sama seperti September dan sesuai dengan perkiraan pasar.
Secara terpisah, harga pangan stagnan, sementara biaya energi (barang dan jasa) melonjak 1,9%, setelah sebelumnya naik 0,7%.
Secara tahunan (year-on-year), inflasi PCE utama meningkat menjadi 2,8% dari 2,7%, sesuai ekspektasi.
Inflasi Core PCE AS naik ke 2,8% pada November 2025, dari 2,7% pada Oktober dan sesuai dengan proyeksi pasar. Angka ini masih jauh di atas target inflasi Federal Reserve sebesar 2%.
Sementara itu, klaim awal tunjangan pengangguran (initial jobless claims) di AS naik tipis 1.000 menjadi 200.000 pada pekan yang berakhir 17 Januari. Angka ini tetap berada jauh di bawah ekspektasi pasar yang memperkirakan lonjakan ke 212.000.
Sementara itu, klaim berkelanjutan (continuing claims) turun 26.000 menjadi 1.849.000, masih di bawah rata-rata paruh kedua tahun lalu, namun tetap lebih tinggi dibandingkan level pasca-guncangan pandemi.
Data ini memperpanjang tren pasar tenaga kerja dengan tingkat PHK rendah dan perekrutan yang juga terbatas, tanpa menunjukkan pendinginan lanjutan sejak perlambatan signifikan pada kuartal IV 2025.
(saw/saw)