China Keluarkan Senjata Baru Senilai Rp 2.100 Triliun

Jakarta, CNBC Indonesia - China telah menyetujui penerbitan utang negara senilai 1 triliun yuan (US$137 miliar)  atau senilai Rp 2.173 triliun dan mengesahkan rancangan undang-undang yang memungkinkan pemerintah daerah untuk memenuhi sebagian kuota obligasi tahun 2024 mereka untuk mendukung perekonomian. Stimulus ini menjadi senjata kesekian yang diambil Presiden Xi Jinping untuk menyelamatkan ekonomi Sang Naga.

Dilansir dari Reuters, dana yang diperoleh dari obligasi negara baru ini akan mendukung pembangunan kembali daerah-daerah yang terkena bencana di negara tersebut dan meningkatkan infrastruktur pencegahan drainase perkotaan untuk meningkatkan kemampuan China dalam menahan bencana alam, kata kantor berita negara Xinhua.

"Jumlah 1 triliun yuan tidak terlalu signifikan, dan tentu saja tidak akan mengubah keadaan," kata Larry Hu, kepala ekonom China di Macquarie, melalui email. "Tetapi ini masih merupakan kejutan positif yang tidak terlalu besar, karena tidak diantisipasi oleh pasar."

Hal ini akan memperluas defisit anggaran negara pada tahun 2023 menjadi sekitar 3,8% dari produk domestik bruto dari yang sebelumnya ditetapkan sebesar 3%, kata Xinhua.

"Dukungan fiskal tambahan yang disetujui adalah intervensi yang diharapkan dan diperlukan untuk mencegah pengetatan fiskal mendadak di China pada minggu-minggu terakhir tahun ini," kata Mark Williams, kepala ekonom Asia di Capital Economics.

Kepala Ekonom China di Nomura, Ting Lu memperkirakan dana tersebut tidak akan banyak terpakai hingga tahun depan, atau bahkan dua atau tiga tahun ke depan. Hal ini karena sebagian besar bencana alam tahun ini melanda wilayah utara China pada musim panas, dan negara tersebut kini sedang menuju musim dingin.

Lu menambahkan cara yang lebih efisien untuk menambah belanja pemerintah pusat meliputi mendukung penyelesaian rumah baru yang telah dijual sebelumnya oleh pengembang dan meningkatkan belanja infrastruktur di kota-kota dengan populasi yang meningkat.

Sebagai informasi, obligasi pemerintah mencakup kewajiban pemerintah pusat, pemerintah daerah, dan bank sentral. Korporasi terdiri dari perusahaan publik dan swasta, termasuk lembaga keuangan. Lembaga keuangan terdiri dari bank swasta dan publik, serta lembaga keuangan lainnya. Obligasi didefinisikan sebagai obligasi dan surat utang jangka panjang, surat utang negara, surat berharga, dan surat utang jangka pendek lainnya.

Total ukuran pasar obligasi mata uang lokal China (LCY) tercatat mengalami kenaikan maupun dalam dolar AS sejak 2020 hingga pertengahan 2023.

Obligasi LCY China pada Maret 2020 tercatat sekitar CNY 88.269 miliar atau Sekitar Rp 192.426 triliun dengan didominasi oleh pemerintah sebesar 63%, korporasi sebesar 36%, dan 1% oleh bank sentral.

Namun pada Juni 2023, tercatat obligasinya semakin meningkat menjadi CNY 132.923 miliar atau sekitar Rp 289.772 triliun. Angka tersebut naik 50,58% dalam sekitar 3 tahun terakhir dengan dominasi tetap oleh pemerintah yakni sebesar 66%.

Sebagai tambahan, negara dengan perekonomian terbesar kedua di dunia ini tumbuh lebih cepat dari perkiraan pada kuartal ketiga, meningkatkan peluang Beijing untuk memenuhi target pertumbuhan sekitar 5% pada tahun 2023. Namun para ekonom mengatakan hambatan yang terus-menerus dari sektor properti masih membebani prospek perekonomian.

Ekonomi China Mulai Ada Tanda-Tanda Perbaikan,  Hanya Temporer?

Pertumbuhan ekonomi China pada kuartal III/2023 tercatat sebesar 4,9% secara tahunan (year-on-year/YoY) melampaui ekspektasi sebesar 4,4% YoY. Berdasarkan data yang dirilis Biro Statistik Nasional China, Rabu (18/10/2023), pertumbuhan ekonomi tersebut lebih rendah dibandingkan dengan kuartal II/2023 sebesar 6,3% YoY, namun menjadi yang tertinggi dalam rentang periode kuartal IV/2021-kuartal I/2023.

Output industri pada bulan September tumbuh lebih kuat dari perkiraan sebesar 4,5% dari tahun sebelumnya, namun lajunya tidak berubah dari bulan Agustus, menurut data terpisah. Analis memperkirakan kenaikan 4,3%.

Pertumbuhan penjualan ritel, yang merupakan ukuran konsumsi, juga melampaui ekspektasi, naik 5,5% bulan lalu, dan meningkat dari kenaikan 4,6% di bulan Agustus. Analis memperkirakan penjualan ritel akan meningkat 4,9%.
Investasi aset tetap tumbuh 3,1% pada Januari-September 2023 dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya, dibandingkan ekspektasi kenaikan 3,2%. Ini meningkat 3,2% pada periode Januari-Agustus.

Melemahnya pertumbuhan ekonomi terbesar kedua di dunia sejak kuartal II-2023 mendorong pihak berwenang untuk meningkatkan langkah-langkah dukungan mereka, dengan kumpulan data yang dirilis pada Rabu (18/10/2023) menunjukkan bahwa stimulus mulai mendapatkan daya tarik meskipun krisis properti dan hambatan lainnya terus menimbulkan risiko terhadap prospek perekonomian. .

Pemerintah berupaya keras untuk memulihkan keseimbangan ekonomi, dengan para pembuat kebijakan harus menghadapi krisis properti dalam negeri, tingginya angka pengangguran kaum muda, rendahnya kepercayaan sektor swasta, perlambatan pertumbuhan global dan ketegangan China-AS mengenai perdagangan, teknologi, dan geopolitik.

Beijing dalam beberapa pekan terakhir telah meluncurkan serangkaian langkah-langkah, namun kemampuannya untuk memacu pertumbuhan telah dilumpuhkan oleh kekhawatiran atas risiko utang dan rapuhnya yuan, yang telah terpukul keras tahun ini karena melebarnya perbedaan imbal hasil karena suku bunga global tetap tinggi. oleh kampanye pengetatan dari The Fed.

Krisis Properti dan Ekspor Impor Lesu
Penurunan yang semakin parah di sektor properti, yang menyumbang hampir seperempat output perekonomian, menimbulkan tantangan besar bagi para pembuat kebijakan dalam upaya mereka untuk menjaga pertumbuhan pada jalurnya.

Data terbaru menggarisbawahi kekhawatiran tersebut. Investasi properti pada sembilan bulan pertama tahun 2023 turun 9,1% dibandingkan tahun sebelumnya, setelah merosot 8,8% pada Januari-Agustus. Investasi aset tetap oleh perusahaan swasta turun 0,6% pada bulan Januari-September tahun-ke-tahun, menyoroti lemahnya kepercayaan sektor swasta.

Terpuruknya sektor properti telah memukul beberapa pengembang terbesar di China. Masa tenggang untuk pembayaran kupon sebesar US$ 15 juta oleh Country Garden Holdings, pengembang properti swasta terbesar di China, telah berakhir pada hari sebelumnya, memicu kekhawatiran bahwa perusahaan tersebut telah gagal membayar utang luar negerinya.

China melaporkan penurunan ekspor yang lebih kecil dari perkiraan pada September menurut data bea cukai yang dirilis Jumat (13/10/2023). Dalam dolar AS, ekspor terkontraksi 6,2% (yoy) pada September. Angka tersebut lebih baik dibandingkan kontraksi 7,6% yang diprakirakan oleh para analis dalam jajak pendapat Reuters.

Impor juga terkoreksi 6,2% (yoy) dalam dolar AS pada September- sedikit lebih dalam dibandingkan koreksi 6% yang diperkirakan oleh jajak pendapat Reuters.

Ekspor China telah terkoreksi sejak Mei tahun ini atau lima bulan terakhir.Sementara, itu impor sudah terkontraksi sejak Maret 2023 atau selama tujuh bulan beruntun.

Perdagangan China merosot tahun ini di tengah lesunya permintaan global terhadap barang-barang China dan melemahnya permintaan domestik. Pemulihan negara dari pandemi ini melambat dalam beberapa bulan terakhir, terseret oleh kemerosotan besar-besaran di sektor real estat.

CNBC INDONESIA RESEARCH

[email protected]