Hati-hati, IHSG Masih Rawan Koreksi

• IHSG menguat 0,17% pada perdagangan akhir pekan lalu.
• Bursa Asia juga menguat tipis.
• Wall Street berakhir variatif, tetapi dalam rentang tipis.
• Kekhawatiran suku bunga muncul lagi seiring data ekonomi AS yang positif. 

Jakarta, CNBC Indonesia - Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) berhasil memutus tren koreksi pada perdagangan akhir pekan lalu. Namun hari ini potensi tekanan terhadap IHSG kembali muncul. 

IHSG naik tipis 0,17% pada perdagangan akhir pekan lalu. Nilai transaksi tercatat Rp 9,11 triliun dengan volume 8,26 miliar saham dan frekuensi 383.782 kali.  

Penguatan IHSG senada dengan bursa saham kawasan yang juga ditutup positif. Indeks Nikkei 225 naik 0,66%, Shanghai menguat 0,23%, Hang Seng bertambah 0,91%, dan Strait Times plus 0,2%. 

Sentimen positif bagi bursa saham Asia datang dari penurunan imbal hasil atau yield obligasi pemerintah Amerika Serikat (AS). Yield instrumen tersebut sempat naik hingga menyentuh 3% untuk tenor 10 tahun, dan pada akhir pekan lalu turun ke kisaran 2,9%. 

Yield merupakan pertanda ekspektasi inflasi. Ketika yield naik, maka pasar melihat ekspektasi inflasi sedang tinggi. Bila ekspektsi inflasi tinggi, maka ada kekhawatiran bahwa suku bunga acuan di AS akan naik secara agresif. 

Namun akhir pekan lalu kekhawatiran itu mulai mereda karena data ekonomi AS ternyata kurang menggembirakan. Ditambah lagi ada sentimen positif dari perjanjian Korea Utara dan Selatan untuk mengakhiri perang yang sudah berlangsung selama 7 dekade.

Pyongyang juga setuju untuk melakukan denuklirisasi penuh. Kedua negara mengatakan bahwa mereka akan secara formal mengumumkan resolusi untuk mengakhiri perang dan mengubah gencatan senjata yang saat ini sedang berlangsung menjadi perjanjian damai pada akhir tahun.

Selain itu, seperti yang sudah diperkirakan banyak pihak, Bank of Japan (BoJ) memutuskan untuk menahan suku bunga acuan jangka pendeknya di angka -0,1% dalam rangka terus mendongkrak tingkat inflasi domestik. Bank Sentral Negeri Sakura juga menyatakan akan melakukan pembelian pada obligasi pemerintah Jepang, sehingga imbal hasil obligasi pemerintah dengan jangka waktu 10 tahun tetap berada di kisaran 0%.  

Sebagai catatan, selisih imbal hasil antara obligasi pemerintah Jepang dan AS yang melebar akan mendorong aliran modal keluar dari Jepang ke Negeri Paman Sam, sehingga menyebabkan pelemahan mata uang yen. Sebagai negara net eksportir seperti Jepang, itu akan menjadi sentimen positif dalam menggenjot aktivitas ekspor. Selain itu biaya impor yang lebih mahal juga diharapkan dapat mengakselerasi inflasi. 

Meskipun ekonomi Jepang masih diekspektasikan tumbuh moderat ke depan, namun inflasi inti masih tertahan di angka 0,9% pada Maret 2018. Masih jauh dari target BoJ sebesar 2%, seiring dengan pertumbuhan upah yang lambat menahan konsumen untuk meningkatkan pengeluarannya. Dari Wall Street, tiga indeks utama berakhir variatif dalam rentang tipis pada perdagangan akhir pekan lalu. Dow Jones Industrial Average terkoreksi 0,05%, S&P 500 menguat 0,11%, dan Nasdaq menguat tipis 0,02%. Perdagangan di Wall Street berlangsung volatil karena tarik-menarik sentimen positif dan negatif.

Positifnya, kinerja emiten di Wall Street semakin solid. Secara keseluruhan, dari seluruh perusahaan anggota S&P 500 yang telah melaporkan kinerjanya sejauh ini, 79,4% di antaranya mampu melampaui prediksi pasar. 

Akhir pekan lalu, saham Amazon menjadi kontributor penguatan Wall Street ditopang oleh pendapatan yang pada kuartal I-2018 naik 43% ke US$ 51 miliar. Saham perusahaan besutan Jeff Bezos ini naik 3,6%. 

Sementara harga saham Microsoft naik 1,7%. Pendapatan Microsoft naik 16% ke US$ 26,82 miliar, di atas proyeksi pasar yang sebesar US$ 25,77 miliar. 

Namun di sisi lain, berbagai data ekonomi di AS menunjukkan perbaikan. Pembacaan awal terhadap pertumbuhan ekonomi AS kuartal I-2018 berada di angka 2,3%. Lebih baik ketimbang konsensus pasar yaitu 2%. 

Kemudian, pertumbuhan gaji di AS naik 0,9% pada kuartal I-2018. Ini merupakan pertumbuhan terbaik sejak 2007. 

Para ekonom memperkirakan pertumbuhan akan semakin cepat pada kuartal II-2018, ketika rumah tangga mulai merasakan dampak dari pemotongan pajak penghasilan yang nilainya mencapai US$1,5 triliun. Pemotongan pajak mulai berlaku pada Januari tahun ini. 

Positifnya data-data ekonomi AS menjadi indikasi bahwa inflasi Negeri Paman Sam akan terakselerasi lebih cepat dari perkiraan. Muncul lagi persepsi bahwa Bank Sentral AS akan menaikkan suku bunga acuan lebih agresif tahun ini untuk menjangkar ekspektasi inflasi. Untuk perdagangan hari ini, sejumlah risiko membayangi IHSG. Pertama adalah data-data ekonomi AS yang positif melahirkan persepsi pengetatan moneter yang agresif di Negeri Paman Sam. Bila sentimen ini muncul, biasanya bursa saham Asia akan tertekan, tidak terkecuali Indonesia. 

Kemudian pada Sabtu (28/4/2018) waktu setempat, Presiden AS Donald Trump mengancam akan membiarkan pemerintahannya tutup (shutdown) pada September jika Kongres tidak menyetujui anggaran tambahan untuk pembangunan tembok di perbatasan AS-Meksiko. 

"(Pembangunan) tembok itu telah dimulai, kita punya US$ 1,6 miliar. Kita akan mencobanya lagi (menambah pendanaan) pada 28 September dan jika kita tidak mendapatkan keamanan di perbatasan maka kita tidak punya pilihan lain. Kita akan menutup negara ini karena kita butuh keamanan di perbatasan," ancam Trump seperti dikutip dari Reuters. 

Walaupun baru berpotensi terjadi pada September, investor bisa saja dibuat kabur dari Wall Street pada perdagangan hari ini. Pasalnya, price-in dilakukan secepat mungkin oleh investor sebagai langkah antisipasi. 

Harga minyak juga sepertinya tidak suportif bagi IHSG. Setelah naik akhir pekan lalu, harga si emas hitam kini terkoreksi. Penyebabnya lebih karena faktor teknikal. 

Mengutip Reuters, investor di pasar keuangan cenderung menarik dananya dari komoditas ini karena harganya yang sedang fluktuatif. Investor mengurangi kepemilikannya di instrumen minyak jangka panjang sebanyak 7.396 lot menjadi 612.486 lot pada pekan kedua April. 

Secara fundamental, sebenarnya belum ada sentimen baru yang mempengaruhi harga minyak. Investor masih menantikan keputusan Trump soal sanki terhadap Iran, yang rencananya diumumkan 12 Mei mendatang. Sembari menunggu, investor sepertinya lebih memilih mundur terlebih dulu sehingga membuat harga minyak terkoreksi. 

Tidak hanya minyak, sepertinya harga komoditas lain juga tengah tertekan. Mulai dari minyak sawit mentah (CPO), karet, batu bara, tembaga, sampai timah. Ini tentu bukan kabar baik bagi emiten yang bergerak di pengolahan komoditas. 

Dari dalam negeri, meski IHSG sudah terkoreksi 6,87% sepanjang tahun ini tetapi harus diakui bahwa valuasinya masih relatif mahal. Price to Earnings Ratio (P/E) IHSG berada di 16,82 kali. 

Sementara Straits Times memiliki P/E 1,78 kali, KLCI 16,69 kali, Nikkei 225 16,01 kali, Hang Seng 12,26 kali, dan Kospi 12,1 kali. IHSG yang masih mahal ini tentu menjadikannya rawan koreksi. 

Namun, masih ada sentimen positif yang bisa mempertahankan IHSG di zona hijau, atau bahkan mungkin membuatnya menguat lebih tinggi. Pertama adalah dari nilai tukar rupiah. 

Dolar AS yang sempat sangat perkasa mulai mengendur pada akhir pekan lalu. Penguatan greenback menjadi terbatas seiring mulai masuknya investor ke pasar saham maupun obligasi. 

Ditambah lagi komitmen Bank Indonesia (BI) untuk menjaga stabilitas nilai tukar rupiah sesuai fundamentalnya. Selama pekan lalu, BI cukup agresif menjaga rupiah melalui intervensi di pasar valas maupun Surat Berharga Negara (SBN). 

Kombinasi dua hal ini bisa berdampak positif yaitu apresiasi nilai tukar rupiah. Ketika rupiah menguat, maka berinvestasi di instrumen berbasis mata uang ini menjadi menarik karena nilainya bertambah. 

Kedua adalah kabar dari emiten. Hari ini, sejumlah emiten dijadwalkan merilis laporan keuangan kuartal I-2018. Bila hasilnya cukup memuaskan, maka bisa menjadi bensin bagi penguatan IHSG. 

Ketiga, Badan Koordinasi Penanaman Modal (BKPM) akan mengumumkan realisasi investasi kuartal I-2018. Jika datanya solid, maka juga bisa menjadi pendorong penguatan IHSG. Berikut adalah peristiwa-peristiwa yang akan terjadi hari ini:

• Presiden Joko Widodo, para menteri Kabinet Kerja, serta para pejabat negara dan daerah mengadakan Musyawarah Perencanaan Pembangunan Nasional (09.00 WIB).
• Menteri Keuangan, Gubernur BI, Ketua Otoritas Jasa Keuangan, dan Kepala Lembaga Penjamin Simpanan mengadakan jumpa pers mengenai perkembangan ekonomi terkini (16.00 WIB).
• Badan Koordinasi Penanaman Modal mengumumkan realisasi investasi kuartal I-2018 (13.00 WIB).
• Rilis data indeks manufaktur dan non-manufaktur PMI China periode April (08:00).
• Rilis data indeks pengeluaran konsumsi perorangan AS periode Maret (19:30).

Investor juga perlu mencermati agenda perusahaan yang akan diselenggarakan pada hari ini, yaitu:

Perusahaan	Jenis Kegiatan	Waktu
TLKM	Rilis Laporan Keuangan Kuartal I	-
LSIP	Rilis Laporan Keuangan Kuartal I	-
BMTR	Rilis Laporan Keuangan Kuartal I	-
PGAS	Rilis Laporan Keuangan Kuartal I	-
MNCN	Rilis Laporan Keuangan Kuartal I	-
ICBP	Rilis Laporan Keuangan Kuartal I	-
INDF	Rilis Laporan Keuangan Kuartal I	-
VRNA	RUPS Tahunan	09:00
MARK	RUPS Tahunan	10:00
GMFI	RUPS Tahunan	13:00
TGKA	RUPS Tahunan	14:00
SMGR	RUPS Tahunan	14:00
ASSA	RUPS Tahunan	14:00
INTP	Rilis Laporan Keuangan Kuartal I	Setelah Penutupan Perdagangan

 
Berikut perkembangan sejumlah bursa saham utama: 

Indeks	Close	% Change	% YTD
IHSG	5,919.24	0.17	(6.87)
LQ45	945.64	0.25	(12.39)
Dow Jones	24,311.19	(0.05)	(1.65)
CSI300	3,756.84	0.04	(6.80)
Hang Seng	30,280.67	0.91	1.21
NIKKEI	22,467.87	0.66	(1.30)
Strait Times	3,577.21	0.20	5.12

Berikut perkembangan nilai tukar sejumlah mata uang:

Mata Uang	Close	% Change	% YoY
USD/IDR	13,885.00	0.00	4.19
EUR/USD	1.21	0.17	11.26
GBP/USD	1.38	(1.02)	6.38
USD/CHF	0.99	(0.18)	(0.79)
USD/CAD	1.28	(0.32)	(6.05)
USD/JPY	109.16	(0.12)	(2.13)
AUD/USD	0.76	0.28	1.23

Berikut perkembangan harga sejumlah komoditas:  

Komoditas	Close	% Change	% YoY
Minyak WTI (USD/barel)	68.16	(0.23)	38.17
Minyak Brent (USD/barel)	73.59	(1.39)	42.25
Emas (USD/troy ons)	1,320.58	0.48	4.17
CPO (MYR/ton)	2,378.00	(0.34)	(11.73)
Batu bara (USD/ton)	94.57	(0.79)	19.11
Tembaga (USD/pound)	3.05	(2.10)	17.36
Nikel (USD/ton)	13,830.50	(2.47)	47.07
Timah (USD/ton)	21,000.00	(2.10)	5.53
Karet (JPY/kg)	178.20	(1.00)	(32.27)
Kakao (USD/ton)	2,756.00	(2.34)	49.46

Berikut perkembangan imbal hasil (yield) Surat Berharga Negara: 

Tenor	Yield (%)
5Y	6.64
10Y	7.03
15Y	7.24
20Y	7.55
30Y	7.62

 
Berikut sejumlah indikator perekonomian nasional:  

Indikator	Tingkat
Pertumbuhan ekonomi (2017 YoY)	5.07%
Inflasi (Maret 2018 YoY)	3.4%
Defisit anggaran (APBN 2018)	-2.19% PDB
Transaksi berjalan (2017)	-1.7% PDB
Neraca pembayaran (2017)	US$ 11.6 miliar
Cadangan devisa (Maret 2018)	US$ 126 miliar

    
TIM RISET CNBC INDONESIA
(aji/aji) Next Article Welcome Trump 2.0: Perang Tarif Ditunda di Hari Pertama