Ada Aksi Spekulan di Balik Perkasanya Rupiah Pekan Ini

Putu Agus Pransuamitra, CNBC Indonesia

08 April 2022 17:30

Foto: Uang Edisi Khusus Kemerdekaan RI ke 75 (Tangkapan Layar Youtube Bank Indonesia)

Jakarta, CNBC Indonesia - Rupiah masih cukup perkasa melawan dolar Amerika Serikat (AS) sejauh ini meski bank sentral Amerika Serikat (Federal Reserve/The Fed) akan sangat agresif dalam menormalisasi kebijakan moneternya di tahun ini.

Melansir data Refinitiv, dalam 5 hari perdagangan di pekan ini, rupiah menguat 2 hari dan melemah 3 hari beruntun. Meski demikian, rupiah masih mampu mencatat penguatan 0,03% ke Rp 14.360/US$.

Di balik stabilnya rupiah, ternyata ada juga sentimen para spekulan yang membaik. Bahkan, kini mengambil posisi beli (long) terhadap rupiah. Hal tersebut terlihat dari survei 2 mingguan yang dilakukan Reuters.

Survei tersebut menggunakan skala -3 sampai 3, angka negatif berarti pelaku pasar mengambil posisi beli (long) mata uang Asia dan jual (short) dolar AS. Semakin mendekati -3 artinya posisi long yang diambil semakin besar.

Sementara angka positif berarti short mata uang Asia dan long dolar AS, dan semakin mendekati angka 3, semakin besar posisi short mata uang Asia.

Survei terbaru yang dirilis hari ini Kamis (7/4/2022) menunjukkan angka untuk rupiah -0,04 membaik dari dua pekan lalu 0,04.

Sepanjang tahun ini, kebanyakan rupiah mengalami aksi jual (short), hanya dua kali survei saja yang nilainya minus alias spekulan mengambil posisi long, itu pun nilainya tidak terlalu besar.

Dalam survei terbaru, rupiah termasuk yang terbaik. Dari 9 mata uang yang disurvei, selain rupiah ada yuan China dan dolar Singapura yang mendapat posisi long, sisanya dijual spekulan.

Baca:

Dolar AS Sedang Garang, Rupiah Mampu Menguat Tipis Pekan Ini!

Dolar Singapura menjadi yang terbaik dengan angka -0,46. Penyebabnya, Otoritas Moneter Singapura (Monetary Authority of Singapore/MAS) yang diperkirakan akan agresif mengetatkan kebijakan moneternya pekan depan.

Sementara untuk rupiah, pelaku pasar melihat kondisi ekonomi Indonesia yang cukup bagus.

Mengutip JPMorgan Asset Management dan Goldman Sachs, optimisme pasar global terbentuk karena keunikan ekonomi Indonesia yang justru mendapatkan berkah di tengah konflik Rusia - Ukraina.

Perang yang terjadi antara Rusia dan Ukraina membuat harga komoditas melambung, dan menguntungkan Indonesia.

Neraca perdagangan Indonesia mampu mencetak surplus selama 22 bulan beruntun yang membantu transaksi berjalan (current account) mencatat surplus di tahun 2021 lalu, menjadi yang pertama dalam 10 tahun terakhir.

Transaksi berjalan menjadi faktor yang begitu krusial bagi pergerakan rupiah lantaran arus devisa yang mengalir dari pos ini cenderung lebih stabil ketimbang pos Neraca Pembayaran Indonesia (NPI) lainnya, yakni transaksi modal dan finansial.

Selain itu, perang juga memicu capital outflow dari pasar saham Eropa, dan negara di Timur menjadi tujuannya, salah satunya Indonesia. Sepanjang tahun ini investor asing tercatat melakukan aksi beli bersih sekitar Rp 37 triliun di pasar saham Indonesia.

HALAMAN SELANJUTNYA >>> The Fed Sangat Agresif, Indeks Dolar AS Melesat

Indeks dolar AS terus menanjak, pada perdagangan Jumat (8/4/2022) pukul 14:31 WIB menguat 0,21% ke 99,95. Level tersebut merupakan yang tertinggi sejak Mei 2020. Sebelum hari ini, indeks yang mengukur kekuatan dolar AS ini sudah menguat 6 hari beruntun dengan total sekitar 2%.

Perkasanya dolar AS tak lepas dari sikap agresif The Fed di tahun ini guna meredam kenaikan inflasi.

Rilis notula rapat kebijakan moneter edisi Maret kemarin menunjukkan bagaimana agresifnya The Fed akan bertindak. Tidak hanya akan menaikkan suku bunga, neraca (balance sheet) The Fed juga akan dikurangi dengan nilai yang jumbo. Dengan mengurangi nilai neraca, artinya The Fed akan melepas obligasi pemerintah dan efek beragun aset yang dimiliki, sehingga bisa menyerap likuiditas.

Sepanjang pandemi penyakit akibat virus corona (Covid-19) The Fed sudah membeli obligasi dan efek beragun aset atau yang disebut program quantitative easing (QE) senilai US$ 4,8 triliun. Alhasil neraca The Fed saat ini nyaris mencapai US$ 9 triliun.

Sebagai gambaran seberapa agresifnya The Fed, pada pertengahan 2013 The Fed mengumumkan melakukan tapering atau pengurangan nilai QE yang sudah dilakukan sejak krisis finansial global.

Tapering pada akhirnya dimulai awal 2014 dan selesai di bulan Oktober 2014. Setelahnya suku bunga baru dinaikkan pada Desember 2015. Artinya, ada jeda lebih dari satu tahun, begitu juga dengan pengurangan nilai neraca yang mulai dilakukan mulai 2017.

Baca:

Awas! The Fed Bakal "Korbankan" Pasar Saham Demi Jaga Inflasi

Kenaikan suku bunga saat itu juga tidak terjadi secara beruntun. Kenaikan suku bunga kedua baru terjadi pada Desember 2016, selanjutnya di 2017 ada 3 kali kenaikan dan yang paling agresif 4 kali di 2018.

Bandingkan dengan saat ini, tapering dilakukan mulai November dan berakhir Maret suku bunga pun langsung dinaikkan saat itu sebesar 25 basis poin menjadi 0,25% - 0,5%.
Bank sentral pimpinan Jerome Powell ini juga berencana menaikkan suku bunga 6 kali lagi plus mengurangi neraca mulai bulan Mei.

Masih belum agresif?

The Fed di bulan depan The Fed kemungkinan akan menaikkan suku bunga sebesar 50 basis poin menjadi 0,75% - 1%, dan mengurangi nilai neraca sebesar US$ 95 miliar per bulan, dengan rincian obligasi (US$ 60 miliar) dan efek berangun aset (US$ 35 miliar).

Pengurangan nilai neraca tersebut nilainya dua kali lipat ketimbang yang dilakukan pada tahun 2017 - 2019.

The Fed jauh lebih agresif ketimbang sebelumnya, baik dari rentang waktu normalisasi hingga nilai pengurangan neraca dan kenaikan suku bunga.

Dengan kebijakan tersebut, harapannya likuiditas akan terserap dan inflasi bisa melandai.

TIM RISET CNBC INDONESIA

The Fed Sangat Agresif, Indeks Dolar AS Melesat

Pages