Bukan Tapering, Musuh Rupiah Yang Lebih "Ngeri" Segera Tiba!

The Fed dalam pengumuman kebijakan moneter dini hari tadi mempertahankan suku bunga acuannya sebesar 0,25%. The Fed juga tidak menyebutkan secara spesifik kapan suku bunga akan dinaikkan.

Jika melihat nilai tapering sebesar US$ 15 miliar per bulan dan dimulai November ini, maka perlu waktu 8 bulan hingga QE menjadi nol. Artinya, QE baru akan selesai pada bulan Juli 2022.

Setelah QE selesai, maka langkah selanjutnya adalah menaikkan suku bunga. Meski pada pengumuman kali ini tidak menyebutkan secara spesifik kapan suku bunga dinaikkan, tetapi pada September lalu mayoritas anggota komite kebijakan moneter (Federal Open Market Committee/FOMC) melihat suku bunga akan naik pada tahun depan.

Setiap akhir kuartal, The Fed akan memberikan proyeksi suku bunganya, terlihat dari dot plot.

Dalam dot plot edisi September, sebanyak 9 orang dari 18 anggota FOMC kini melihat suku bunga bisa naik di tahun depan. Jumlah tersebut bertambah 7 orang dibandingkan dot plot edisi Juni. Saat itu mayoritas FOMC melihat suku bunga akan naik di tahun 2023.

Peluang kenaikan suku bunga di tahun depan semakin menguat setelah ketua The Fed, Jerome Powell, mengatakan pasar tenaga kerja bisa mencapai "tenaga kerja maksimum" pada pertengahan tahun depan.

Pasar tenaga kerja merupakan salah satu acuan The Fed untuk menetapkan suku bunga, ketika sudah mencapai "tenaga kerja maksimum" maka suku bunga kemungkinan besar akan segera dinaikkan.

Selain pasar tenaga kerja, inflasi berdasarkan personal consumption expenditure (PCE) juga menjadi pertimbangan. The Fed menetapkan target inflasi PCE rata-rata 2% dan sudah tercapai.

Departemen Tenaga Kerja AS pada Jumat lalu melaporkan inflasi PCE tumbuh 4,4% year-on-year (YoY) di bulan September, menjadi yang tertinggi sejak tahun 1991, dan naik dari bulan sebelumnya 4,3% YoY.

Kemudian inflasi inti PCE tumbuh 3,6% YoY, sama dengan pertumbuhan bulan Agustus, tetapi juga berada di level tertinggi dalam 30 tahun terakhir.

The Fed memperkirakan inflasi tersebut masih akan tinggi, dan baru akan melandai pada pertengahan tahun depan.

Dengan proyeksi tersebut, peluang suku bunga dinaikkan di semester II-2022 cukup besar.

Foto: CME Group

Berdasarkan perangkat FedWatch milik CME Group, pasar melihat ada probabilitas sebesar 38% The Fed akan menaikkan suku bunga 25 basis poin menjadi 0,25%-0,5% di bulan September tahun depan. Kemudian ada probabilitas sebesar 32,9% suku bunga akan dinaikkan menjadi 0,5%-0,75% pada bulan Desember 2022.

Artinya, pasar memperhitungkan The Fed akan menaikkan suku bunga sebanyak 2 kali di tahun depan.

Sementara itu Bank Indonesia (BI) sebelumnya mengindikasikan suku bunga baru akan dinaikkan di tahun 2023. Sebab, inflasi di Indonesia masih rendah.

Jika skenarionya seperti itu, maka selisih yield obligasi antara Indonesia dan Amerika Serikat (AS) akan menyempit, dan berisiko memicu capital outflow yang bisa membuat rupiah terpuruk.

TIM RISET CNBC INDONESIA

(pap/pap)
[Gambas:Video CNBC]

Pages

Show All