CAD 2020 Ramping, Awas 2021 Bisa Melar!

Jakarta, CNBC Indonesia - Untuk kali pertama sejak 2012, defisit transaksi berjalan (current account deficit/CAD) Indonesia berada di bawah 1% dari output perekonomian (Produk Domestik Bruto/PDB). Sepanjang 2020, transaksi berjalan Indonesia mencatatkan defisit yang rendah, hanya 0,4% dari PDB. 

Defisit transaksi berjalan pada 2020 tercatat sebesar US$ 4,7 miliar, jauh menurun dibandingkan 2019 yang mencapai US$ 30,3 miliar (-2,7% PDB). Defisit yang mengecil harusnya menjadi kabar baik. Namun tidak untuk kasus kali ini. 

Penurunan defisit diakibatkan oleh krisis kesehatan yang berubah menjadi krisis ekonomi. Dalam teori ekonomi, transaksi berjalan menunjukkan aliran uang dari satu negara dengan negara lain.

Sebagai small open economy, Indonesia juga melakukan transaksi dengan negara-negara lain lewat perdagangan maupun investasi. Transaksi berjalan yang surplus menunjukkan bahwa lebih banyak uang yang masuk ke suatu negara. Jika defisit, berarti sebaliknya. 

Nah, Indonesia sebenarnya Indonesia sudah mengidap defisit transaksi berjalan yang kronis sejak 2012. Impor migas yang besar-besaran membuat neraca dagang tekor. Namun hal itu tidak terjadi di tahun lalu. 

Defisit mengecil karena surplus neraca barang meningkat. Perkaranya adalah ekspor yang drop lebih rendah dibandingkan dengan impornya. Pada 2020, neraca dagang Indonesia surplus karena ekspor drop di bawah 10%, tetapi impornya anjlok lebih dalam.

Ekspor dan impor mulai membaik pada kuartal ketiga tahun 2020 seiring dengan adanya pelonggaran. Harga komoditas seperti CPO dan batu bara yang menjadi unggulan ekspor RI naik. Kenaikan permintaan dan harga membuat ekspor terdongkrak. 

Berbeda dengan neraca barang yang mengalami kenaikan surplus, neraca jasa masih tetap tertekan. Bahkan defisitnya malah semakin melebar.

Mobilitas yang masih terbatas masih menghambat konsumsi masyarakat. Akibatnya permintaan tetap rendah dan impor belum banyak terdongkrak. Mengingat situasi belum pulih benar, banyak dari kalangan masyarakat terutama menengah ke atas lebih memilih menahan diri untuk berbelanja dan menabung.

Sementara itu untuk masyarakat menengah ke bawah daya belinya tertekan dan berharap pada stimulus fiskal berupa bantuan sosial pemerintah. 

Di saat yang sama, gejolak di pasar keuangan juga mulai mereda. The Fed yang memangkas suku bunga sampai ke level effective lower bound (ELB) mendekati nol persen dan memompa likuiditas besar-besaran lewat quantitative easing membuat investor memburu aset-aset berisiko. 

Aset-aset di negara berkembang seperti surat utang dan ekuitas pun tak luput menjadi incaran karena berinvestasi di obligasi negara-negara maju, investor justru mengalami kerugian karena memberikan imbal hasil riil yang negatif setelah dikurangi dengan tingkat inflasi. 

Indonesia termasuk salah satu negara yang aset keuangannya masih memberikan imbal hasil menarik. Makanya dilirik investor. Para pemilik modal yang tadinya keluar kini masuk lagi dan terjadi inflow di pasar keuangan. 

Pada kuartal keempat tahun lalu investasi portofolio juga mencatat net inflows sebesar US$ 2,2 miliar, setelah pada kuartal sebelumnya mengalami net outflows sebesar US$ 1,9 miliar.

Selain itu, surplus investasi langsung tercatat mencapai US$ 4,2 miliar, meningkat dibandingkan kuartal sebelumnya, terutama dalam bentuk instrumen modal ekuitas.  

Akibat adanya penurunan defisit transaksi berjalan yang diimbangi dengan masih surplusnya transaksi modal serta finansial membuat neraca pembayaran ikut surplus meski lebih rendah dari tahun sebelumnya. Surplus neraca pembayaran tahun lalu mencapai US$ 2,6 miliar. 

Halaman Selanjutnya --> Rupiah Punya Tenaga Menguat

Pages

Next