Asing Kurangi Portofolio SUN, Siapa Paling Giat Koleksi?

SUN adalah surat berharga negara (SBN) konvensional rupiah yang perdagangannya paling ramai di pasar domestik, sehingga dapat mencerminkan kondisi pasar obligasi secara umum. Keempat seri yang menjadi acuan pasar adalah FR0081 bertenor 5 tahun, FR0082 bertenor 10 tahun, FR0080 bertenor 15 tahun, dan FR0083 bertenor 20 tahun.

Seri acuan yang paling menguat adalah FR0081 yang bertenor 5 tahun dengan penurunan yield 5,2 basis poin (bps) menjadi 5,89%. Besaran 100 bps setara dengan 1%. Penguatan yang terjadi di pasar SUN hari ini diperkuat oleh komitmen China untuk melempar stimulus guna menutup potensi perlambatan ekonomi dari dampak virus corona Wuhan.

 

Yield Obligasi Negara Acuan 12 Feb'20
Seri	Jatuh tempo	Yield 11 Feb'20 (%)	Yield 12 Feb'20 (%)	Selisih (basis poin)	Yield wajar PHEI 12 Feb'21 (%)
FR0081	5 tahun	5.945	5.857	-8.80	5.8032
FR0082	10 tahun	6.579	6.557	-2.20	6.5273
FR0080	15 tahun	7.096	7.058	-3.80	7.0383
FR0083	20 tahun	7.313	7.306	-0.70	7.2554

Sumber: Refinitiv

Apresiasi pasar obligasi pemerintah hari ini tercermin pada harga obligasi wajarnya, di mana indeks INDOBeX Government Total Return milik PT Penilai Harga Efek Indonesia (PHEI/IBPA) masih menguat. Indeks tersebut naik 0,97 poin (0,35%) menjadi 278,89 dari posisi kemarin 277,92.

Penguatan SBN hari ini juga membuat selisih (spread) yield obligasi rupiah pemerintah tenor 10 tahun dengan yield surat utang pemerintah AS (US Treasury) tenor serupa mencapai 494 bps, menyempit dari posisi kemarin 498 bps. Yield US Treasury 10 tahun naik 1,9 bps hingga 1,6% dari posisi kemarin 1,59%.

Terkait dengan pasar US Treasury, saat ini masih terjadi inversi pada yield pasangan seri 3 bulan-5 tahun dan 2 tahun-5 tahun. Inversi adalah kondisi lebih tingginya yield seri lebih pendek dibanding yield seri lebih panjang.

Inversi tersebut membentuk kurva yield terbalik (inverted yield curve), yang menjadi cerminan investor yang lebih meminati US Treasury seri panjang dibanding yang pendek karena menilai akan terjadi kontraksi jangka pendek, sekaligus indikator adanya potensi tekanan ekonomi bahkan hingga krisis.

 

Yield US Treasury Acuan 11 Feb'20
Seri	Benchmark	Yield 11 Feb'20 (%)	Yield 12 Feb'20 (%)	Selisih (Inversi)	Satuan Inversi
UST BILL 2019	3 Bulan	1.579	1.587	3 bulan-5 tahun	16
UST 2020	2 Tahun	1.417	1.43	2 tahun-5 tahun	0.3
UST 2021	3 Tahun	1.391	1.404	3 tahun-5 tahun	-2.3
UST 2023	5 Tahun	1.409	1.427	3 bulan-10 tahun	-2.2
UST 2028	10 Tahun	1.59	1.609	2 tahun-10 tahun	-17.9

Sumber: Refinitiv

Dari pasar surat utang negara berkembang dan negara maju, sebagian besar di antaranya mengalami penguatan harga sehingga yield mayoritas obligasi negara turun.

Hal tersebut mencerminkan investor global sedang menghindari obligasi pemerintah karena sedang dibekap sentimen positif terkait dengan sifat instrumen utang yang dinilai lebih aman dibanding pasar ekuitas.

 

Yield Obligasi Tenor 10 Tahun Negara Maju & Berkembang
Negara	Yield 11 Feb'20 (%)	Yield 12 Feb'20 (%)	Selisih (basis poin)
Brasil (BB-)	6.48	6.49	1.00
China (A+)	2.858	2.88	2.20
Jerman (AAA)	-0.391	-0.378	1.30
Prancis (AA)	-0.143	-0.141	0.20
Inggris Raya (AA)	0.57	0.591	2.10
India (BBB-)	6.464	6.478	1.40
Jepang (A)	-0.039	-0.038	0.10
Malaysia (A-)	2.993	2.919	-7.40
Filipina (BBB)	4.398	4.417	1.90
Rusia (BBB)	6.16	6.12	-4.00
Singapura (AAA)	1.7	1.711	1.10
Thailand (BBB+)	1.27	1.3	3.00
Amerika Serikat (AAA)	1.59	1.609	1.90
Afrika Selatan (BB+)	8.865	8.905	4.00

Sumber: Refinitiv

TIM RISET CNBC INDONESIA

(irv/irv)

Pages

Show All