IHSG Cetak Rekor Pekan Ini, Cek Sentimen Pekan Depan

Jakarta, CNBC Indonesia - Pasar saham Tanah Air dalam sepekan ini mencatatkan kinerja yang sangat baik bahkan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) berhasil mencetak rekor-rekor tertinggi baru di sepanjang masa.

Pada perdagangan Jumat (19/9/2025), IHSG ditutup menguat 0,53% di level 8.051,12. Penutupan ini menjadi penutupan perdagangan IHSG tertinggi sepanjang masa. Sebelumnya pada perdagangan intraday Kamis (18/9/2025), IHSG sempat berhasil menembus level tertinggi di 8.068,01, sebelum akhirnya ditutup lebih rendah.

Dalam sepekan ini, IHSG telah berhasil menguat 2,51%. Usai penguatan tajam dalam sepekan ini, IHSG cukup rawan koreksi pada pekan depan, mengingat sepinya sentimen pada pekan depan terutama dari dalam negeri. Selain itu, pekan depan merupakan tanggal tua, sehingga investor perlu menunggu gajian untuk melakukan reinvestasi dari investor yang bergantung pada gaji.

Uang Beredar RI Agustus

Pada Selasa (23/9/2025), Bank Indonesia (BI) akan merilis data uang beredar (M2) periode Juli 2025. Sebelumnya, likuiditas perekonomian atau uang beredar dalam arti luas (M2) pada Juli 2025 tumbuh lebih tinggi. Pertumbuhan M2 pada Juli 2025 sebesar 6,5% (yoy), lebih tinggi dibandingkan pertumbuhan Juni 2025 sebesar 6,4% (yoy) sehingga tercatat Rp9.569,7 triliun. Perkembangan tersebut didorong oleh pertumbuhan uang beredar sempit (M1) sebesar 8,7% (yoy) dan uang kuasi sebesar 4,8% (yoy).

Perkembangan M2 pada Juli 2025 terutama dipengaruhi oleh aktiva luar negeri bersih dan tagihan bersih kepada Pemerintah Pusat (Pempus). Aktiva luar negeri bersih pada Juli 2025 tumbuh sebesar 7,3% (yoy), lebih tinggi dibandingkan pertumbuhan bulan sebelumnya sebesar 3,9% (yoy) sehingga tercatat sebesar Rp2.004,1 triliun. Tagihan bersih kepada Pempus terkontraksi sebesar 6,2% (yoy), lebih kecil dari kontraksi Juni 2025 sebesar 8,2% (yoy). Sementara itu, penyaluran kredit pada Juli 2025 tumbuh sebesar 6,6% (yoy), setelah pada bulan sebelumnya tumbuh sebesar 7,6% (yoy).

Suku Bunga China September

Pada awal pekan Senin (22/9/2025), Bank Rakyat China (PBoC) akan mengumumkan kebijakan suku bunganya periode September 2025.

Bank Rakyat China (PBOC) diperkirakan akan mempertahankan suku bunga acuan pinjaman China pada September 2025. LPR satu tahun akan tetap di 3,00%, sementara LPR lima tahun akan tetap di 3,50%.

Keputusan ini mencerminkan pendekatan hati-hati bank sentral di tengah ketidakpastian ekonomi global dan melambatnya permintaan domestik. Berbeda dengan The Federal Reserve AS yang baru-baru ini memangkas suku bunganya, PBOC mengikuti strategi bertahap untuk menjaga stabilitas keuangan dan memperkuat kepercayaan investor terhadap yuan.

Suku bunga ini berfungsi sebagai acuan untuk sebagian besar pinjaman di China. Suku bunga satu tahun memengaruhi pinjaman jangka pendek dan kredit konsumen, sementara suku bunga lima tahun memengaruhi hipotek dan proyek investasi jangka panjang.

Pada Mei 2025, PBOC memangkas kedua suku bunga tersebut sebesar 10 basis poin untuk merangsang penyaluran kredit. Namun, perlambatan produksi industri dan lemahnya permintaan domestik dalam beberapa bulan terakhir memerlukan pendekatan kebijakan yang hati-hati.

Menurut Biro Statistik Nasional China, produksi industri hanya tumbuh 0,3% year-on-year pada bulan Agustus, penjualan ritel meningkat 2,2%, dan pinjaman baru sektor swasta turun 15%. Angka-angka ini menunjukkan perlambatan aktivitas ekonomi, yang mendorong PBOC untuk bertindak hati-hati.

PBOC mempertahankan stabilitas suku bunga acuan untuk memastikan ketahanan keuangan dan mengendalikan risiko inflasi. Suku bunga repo terbalik tujuh hari tetap di 1,40%, menyediakan likuiditas bagi bank tanpa stimulus ekonomi yang berlebihan.

Para ahli mencatat bahwa China menghindari perubahan suku bunga yang tiba-tiba untuk mencegah pinjaman spekulatif dan menstabilkan pasar valuta asing. Rasio utang terhadap PDB negara tersebut melebihi 280%, yang memperkuat perlunya kebijakan yang terukur.

Para ekonom memperkirakan bahwa data yang lemah pada bulan Juli dan Agustus dapat mendorong PBOC untuk menyesuaikan kebijakan pada akhir tahun 2025.

Larry Hu dari Macquarie memperkirakan bahwa penyesuaian suku bunga secara bertahap dan dukungan kredit yang ditargetkan akan tetap menjadi instrumen utama stimulus ekonomi. Tujuan utama bank sentral adalah menghindari pasar yang terlalu panas (overheating) sekaligus menjaga kepercayaan investor.

PMI AS September

Pada Selasa (23/9/2025), Amerika Serikat (AS) akan mengumumkan PMI Global S&P, Manufaktur hingga Jasa periode September 2025.

Sebelumnya, PMI Komposit AS Global S&P direvisi turun menjadi 54,6 pada Agustus 2025, dari pembacaan awal 55,4 dan di bawah level tertinggi tujuh bulan di bulan Juli di 55,1. Pertumbuhan yang lebih lambat terutama mencerminkan moderasi dalam aktivitas sektor jasa AS (PMI di 54,5 vs 55,7 di bulan Juli), bahkan ketika output manufaktur meningkat pada laju tercepatnya sejak Mei 2022 (PMI di 53 vs 49,8). Total volume bisnis baru meningkat pada tingkat terkuat tahun ini sejauh ini, dan ini menghasilkan putaran pertumbuhan lapangan kerja yang solid. Tekanan harga tetap tinggi, meskipun sedikit mereda sejak Juli.

Kemudian, pada PMI Manufaktur AS Global S&P berada di angka 53,0 per Agustus 2025, sedikit turun dari estimasi awal 53,3 tetapi naik dari 49,8 pada Juli. Angka ini menandakan peningkatan terkuat dalam kondisi operasional sejak Mei 2022. Produksi naik pada laju tercepat dalam lebih dari tiga tahun, sementara pesanan baru meningkat selama delapan bulan berturut-turut. Perusahaan-perusahaan memperluas perekrutan untuk mengurangi kendala kapasitas, dan persediaan barang jadi tumbuh pada laju tercepat dalam lebih dari setahun.

Di sisi biaya, inflasi harga input meningkat, menandai kenaikan tertajam kedua dalam tiga tahun, yang sebagian didorong oleh tarif. Biaya output juga naik karena perusahaan membebankan biaya yang lebih tinggi kepada klien. Meskipun prospeknya tidak pasti, keyakinan bisnis terhadap output mendatang menguat dibandingkan dengan Juli.

Selain itu, PMI Layanan AS Global S&P turun menjadi 54,5 pada bulan Agustus 2025 dari level tertinggi tahun ini di 55,7 pada bulan sebelumnya, direvisi lebih rendah dari estimasi awal 55,4, tetapi tetap sedikit di atas ekspektasi pasar awal di 55,4. Volume bisnis baru tumbuh pada laju tertajam kedua sejak awal tahun dengan perusahaan mengutip peningkatan umum dalam permintaan, terutama di antara layanan keuangan, yang mengimbangi perlambatan penyedia layanan konsumen yang terbebani oleh tarif baru. Peningkatan bisnis baru mendorong perusahaan untuk terus menambah staf mereka selama enam bulan berturut-turut.

Di sisi harga, biaya penggajian yang lebih tinggi mendorong biaya operasional, sementara tarif mengangkat biaya input untuk industri tertentu, yang mendorong perusahaan untuk meneruskan biaya kepada klien, dengan inflasi biaya output bertahan mendekati level tertinggi 3 tahun. Ke depannya, kekhawatiran inflasi dan kebijakan federal yang tidak pasti membebani sentimen bisnis.

Inflasi AS Agustus

Pada akhir pekan, AS akan merilis data inflasi periode Agustus 2025. Sebelumnya, inflasi sedikit lebih tinggi pada bulan Juli, menurut ukuran inflasi pilihan The Federal Reserve (The Fed), yang menunjukkan bahwa tarif Presiden AS Donald Trump sedang memengaruhi perekonomian AS.

Indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi menunjukkan bahwa inflasi inti, yang tidak termasuk biaya makanan dan energi, berada pada tingkat tahunan yang disesuaikan secara musiman sebesar 2,9%, menurut laporan Departemen Perdagangan. Angka tersebut naik 0,1 poin persentase dari level bulan Juni dan merupakan tingkat tahunan tertinggi sejak Februari, meskipun sejalan dengan perkiraan konsensus Dow Jones.

Secara bulanan, indeks PCE inti meningkat 0,3%, juga sesuai dengan ekspektasi. Indeks semua item menunjukkan tingkat tahunan sebesar 2,6% dan kenaikan bulanan sebesar 0,2%, juga sesuai dengan perkiraan konsensus.

The Fed menggunakan indeks harga PCE sebagai alat peramalan utamanya. Meskipun memantau kedua angka tersebut, para pembuat kebijakan menganggap inflasi inti sebagai indikator yang lebih baik untuk tren jangka panjang karena tidak termasuk angka-angka gas dan bahan makanan yang fluktuatif.

Para bankir sentral menargetkan inflasi di angka 2%, sehingga laporan hari Jumat menunjukkan perekonomian masih jauh dari level yang dirasa nyaman oleh The Fed.

Meskipun demikian, pasar memperkirakan The Fed akan kembali menurunkan suku bunga acuannya ketika para pembuat kebijakan bertemu bulan depan. Gubernur The Fed, Christopher Waller, menegaskan kembali dukungannya terhadap penurunan suku bunga dalam pidatonya hari Kamis, dengan mengatakan bahwa ia akan mempertimbangkan langkah yang lebih besar jika data pasar tenaga kerja terus melemah.

Sanggahan: Artikel ini adalah produk jurnalistik berupa pandangan CNBC Indonesia Research. Analisis ini tidak bertujuan mengajak pembaca untuk membeli, menahan, atau menjual produk atau sektor investasi terkait. Keputusan sepenuhnya ada pada diri pembaca, sehingga kami tidak bertanggung jawab terhadap segala kerugian maupun keuntungan yang timbul dari keputusan tersebut.

CNBC INDONESIA RESEARCH

[email protected]