Dolar AS Tertekan Hebat, Rupiah Jadi yang Terbaik di Asia

Pertama, investor mulai merealisasikan keuntungan karena dolar AS sudah menguat cukup tajam. Dollar Index terapresiasi 3,71% selama 3 bulan terakhir dan 0,29% dalam sebulan ke belakang. Angka ini cukup untuk membuat investor menarik diri untuk sementara. 

Kedua, pelaku pasar memperkirakan perekonomian AS akan mencapai puncaknya pada kuartal II-2018 dan setelah itu cenderung melambat. Konsensus pasar yang dihimpun Reuters memperkirakan pertumbuhan ekonomi sebesar 4,1% pada kuartal lalu, sementara The Federal Reserve/The Fed meramal di angka 4,5%. 

Namun, jajak pendapat kepada lebih dari 100 ekonom yang dilakukan Reuters menujukkan momentum laju perekonomian AS akan mulai pudar selepas kuartal II. Penyebabnya adalah suku bunga acuan yang terus naik sehingga mengerem pertumbuhan ekonomi.

The Fed diperkirakan menaikkan suku bunga acuan dua kali lagi sehingga menjadi empat kali sepanjang 2018. Lebih banyak dibandingkan perkiraan awal yaitu tiga kali. 

Selain itu, laju perekonomian Negeri Paman Sam juga akan terhambat akibat perang dagang. Biaya produksi di AS akan semakin mahal karena bahan baku dan barang modal impor dikenakan bea masuk. Ini akan mengancam pertumbuhan investasi. Sementara ekspor pun berpotensi terhambat karena beberapa negara mitra dagang utama AS sudah menerapkan kebijakan balas dendam dengan membebani bea masuk bagi barang-barang made in USA. 

"Kami memperkirakan kuartal II adalah puncak pertumbuhan. Bukan awal dari laju pertumbuhan yang lebih cepat," tegas Michael Moran, Kepala Ekonom Daiwa Capital Markets, dikutip dari Reuters. 

Ketiga, hasil kajian Dana Moneter Internasional (IMF) juga membebani greenback. Dalam laporan 2018 External Sector Report, IMF menyebutkan bahwa dolar AS sudah cenderung kemahalan alias overvalued. Oleh karena itu, potensi depresiasi cukup terbuka. 

"Berdasarkan seluruh estimasi dan perkembangan, kami mengkaji rata-rata Real Effective Exchange Rate (REER) dolar AS pada 2017 sudah overvalued dalam kisaran 8-16% dibandingkan fundamental jangka menengahnya. Depresiasi akan menutup jarak ini," sebut laporan IMF. 

Perkembangan-perkembangan tersebut menjadi penghalang langkah greenback hari ini. Rupiah pun berhasil memanfaatkannya dengan apresiasi, bahkan menjadi yang terbaik di Asia.

TIM RISET CNBC INDONESIA